胜宏科技定增获批，未来择优选订单
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乐居财经
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2025-08-31 21:35
Ai快讯 近日，AI PCB巨头胜宏科技披露，公司定增获证监会批复同意。在最新接受机构调研时，公司高管表示，AI PCB市场高确定性且高增长，高端产品供给相对紧张，未来公司会选择盈利能力更有优势的订单。
受益于AI业务拉动，胜宏科技今年上半年业绩表现亮眼。实现营业收入90.31亿元，同比增长86%；归属于上市公司股东的净利润21.43亿元，同比增长366.89%。公司高管将业绩增长归因于抢抓AI算力发展机遇，优化产品结构，强化技术壁垒，巩固行业领先地位，进行“中国+N”全球化布局以保障供应交付能力，强化成本管理以降本增效。
AI PCB市场需求呈现高确定性和高增长态势。AI领域发展趋势为降低单位算力能耗、提升算力密度和电性能能力，具体体现为信号传输带宽升级、材料等级提高，高多层板和高阶HDI的层数、阶数增加，板厚增厚，电路密度更精细。这使得PCB制造工艺要求大幅提高，产能消耗加大，产值提升，ASP成倍甚至呈指数级增长。
在核心技术方面，胜宏科技已率先突破高多层与高阶HDI相结合的核心技术壁垒，具备100层以上高多层板制造能力，是全球首批实现6阶24层HDI产品大规模生产，及8阶28层HDI与16层任意互联（Any - layer）HDI技术能力的企业。公司还加速布局下一代产品，支持最前沿人工智能产品及自动驾驶平台，在AI算力卡、AI Data Center UBB＆交换机市场份额全球领先。
从供需结构看，行业对高端产能需求持续增加，但高端产品供给仍相对紧张。胜宏科技会综合考虑订单规模、确定性程度、盈利能力等因素进行产能分配。
公司已布局海外产能扩产。近日收到中国证监会批复，同意向特定对象发行股票的注册申请，批复12个月内有效。公司计划定增募资不超过19亿元，用于越南胜宏人工智能HDI项目、泰国高多层印制线路板项目以及补充流动资金和偿还银行贷款。
关于海外工厂进展，泰国工厂今年3月完成一期升级改造，二期升级改造即将收尾。北美科技大客户陆续审厂，部分客户已开始针对泰国工厂进行产品导入，部分订单开始排期。预计今年下半年，泰国工厂产品结构将明显改善，高端产品有望放量。虽一季度略微亏损，但现已扭亏为盈，下半年盈利能力有望明显提升。中长期来看，伴随产线、自动化和管理优化，泰国工厂盈利能力有望与总部相当。
胜宏科技的盈利水平也较为可观。据Prismark数据，公司位列全球PCB供应商第6名，中国大陆内资PCB厂商第3。今年上半年，公司毛利率大幅提升至36.22%，较去年同期提升15.62个百分点，净利率23.73%，较去年同期提升14.28个百分点。
从良率水平看，公司第二季度良率提升，后续良率持续提升将增强盈利能力。公司会从量、价角度选择更具盈利能力的订单，工艺和材料的不断升级也将带来新盈利增长点，未来整体毛利率仍有提升空间。
此外，胜宏科技参与了市场上大部分主流玩家的新方案，下半年ASIC和交换机有望实现新突破。公司已深度参与国际头部大客户新产品预研，提前2 - 3年开展技术开发储备，全程跟踪服务客户。
（AI撰文，仅供参考）
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