【深度】头部券商上半年薪酬：中信证券绝对额第一，广发华泰涨幅居前
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财中社
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2025-09-01 16:30
上周，各大上市证券公司密集披露了2025年半年报，《财中社》选取了头部的七家证券公司，分别是中信证券（600030）、中信建投（601066）、华泰证券（601688）、申万宏源（000166）、中国银河（601881）、广发证券（000776）和招商证券（600999），通过计算其人均薪酬发现，样本7家头部券商2025年上半年人均薪酬均值为32.42万元，中位数为32.12万元，同比增速的均值为18.07%、中位数为20.88%。除了中信建投外，其余公司均取得双位数增长，行业激励则在上半年呈现恢复性抬升。
绝对水平上，中信证券以42.08万元显著领跑，申万宏源为34.97万元，广发证券、华泰证券分别为32.96万元与32.12万元，中国银河为30.68万元，招商证券与中信建投分别为27.79万元、26.32万元。然而，从涨幅来看，虽然广发证券与华泰证券在人均薪酬上并不拔尖，但今年上半年涨幅居前；相反，中信证券绝对水平第一，但增速仅处于样本中游，原因在于其规模更大、跨周期激励机制更加平滑。但整体来看，人均薪酬同比出现大范围的增长趋势，七家头部券商中除中信建投小幅下滑0.42%外，其余均取得两位数的增长。
从具体指标来看，七家公司中只有广发证券期末应付职工薪酬少于期初，体现出当期兑现前期计提、通过现金支付去化负债的路径；其余六家期末均有所上涨，体现出明显的“计提增加”；从人员口径来看，七家公司中仅有申万宏源期末员工人数相比期初小幅上涨，其余公司员工数量均有不同程度的减少，体现出券商规模缩小的趋势。但即便如此，申万宏源仍然取得了25.75%的人均薪资增长，可见人员减少并非影响人均薪酬的重要因素，其仍然主要由薪酬费用的确认与兑现来驱动。
2025年上半年，人均薪酬在头部券商端普遍修复，但即便在头部券商内部，绝对值仍存在分化差异，作为行业龙头的中信证券仍然领跑；相比之下，弹性型与兑现型公司在短期内更容易冲出高增速，呈现追赶之势。下半年如何变化，将取决于市场环境 + 计提兑现的再平衡，以及组织优化与合规成本对激励可持续性的影响。
来源：财中社
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