浙江永强盈利承压，印尼设厂寻新增长极
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乐居财经
靳文雨
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2025-09-02 16:07
文/乐居财经 靳文雨
作为户外休闲家具及用品制造的出口型企业，浙江永强（002489.SZ）在行业中占据着重要地位。近日，该公司发布了2025年半年度报告，其业绩表现备受市场关注。
从核心数据来看，浙江永强上半年实现营业收入 30.8 亿元，同比增长 3.34%；归母净利润 5.13 亿元，同比增长 0.88%；扣非归母净利润 3.15 亿元，同比增幅达 19.99%。
三项核心指标均实现正增长，尤其扣非净利润的两位数增长，一定程度反映出公司主营业务的经营韧性，在全球户外休闲消费需求逐步回暖的背景下，其产品矩阵的市场认可度仍在提升。
但深入分析财务细节，隐忧同样不容忽视。盈利端，该公司上半年毛利率为 21.81%，同比下降 0.84 个百分点；净利率 16.81%，同比下降 0.77 个百分点。毛利率下滑或与上游原材料价格波动、海外物流成本变化有关，而净利率同步承压，也说明公司在费用管控上的成效尚未完全抵消盈利空间收缩的影响。
更为关键的是应收账款问题，截至 6 月末，该公司应收账款余额达 5.39 亿元，尽管同比减少 22.79%，但该规模占同期归母净利润的比例仍高达 116.62%。
对于出口型企业而言，高应收账款占比不仅可能延缓现金流周转效率，若下游客户出现经营波动，还将增加坏账风险，对公司后续资金链稳定性构成考验。
与过往数据比较，2024年浙江永强的营业收入为56.75亿元，同比增长17.33%，归母净利润4.62亿元，同比激增808.27%。不过2024年业绩受水云塘厂区拆迁补偿款等非经常性因素助力明显。
当年公司处置水云塘厂区取得政府征收补偿款1.77亿元，影响净利润增加1.45亿元，同时证券投资收益也较为可观，实现交易性金融资产投资收益及公允价值变动收益1.68亿元。
这两项非经常性损益对业绩的增厚作用明显。若扣除这些非经常性损益，2024年扣非归母净利润的增长幅度相对会小一些。
而2025年上半年，其投资活动现金流量净额同比减少51.69%，原因便是厂房征收补偿款减少，侧面反映拆迁款等一次性收益难以持续对业绩发挥推动作用。
乐居财经注意到，浙江永强在海外产能布局上动作频频。8月7日，公司发布公告称，旗下公司在印尼共同投资设立子公司，注册资本为2300亿印尼盾，将围绕主营业务开展海外产能投资建设及国际贸易业务。
此前，公司在泰国也有投资设厂等动作。这些举措表明，浙江永强正在积极推进产能全球化布局，一方面可以降低生产成本，另一方面也能更好地应对贸易壁垒等问题，分散市场风险。
不过，海外建厂也面临着诸多挑战，如当地的政策环境、劳动力素质、市场竞争等，都可能对公司的运营产生影响。
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