龙光，彻底解决境外债务负担
文/十一弟
总部位于深圳的上市房企——龙光集团，越来越接近完成债务重组。
日前，它与债权人小组签署了整体债权人支持协议（CSA）的修订条款，并已正式生效。
历时三年多的债务重组，这是向前迈进的关键一步。
最值得关注的是——
整体CSA修订协议生效后，龙光将彻底解决境外债务负担，从而得以建立长期稳定的资本结构，大幅增加公司的净资产。
待修订的整体重组方案实施后，将进一步促进内部生产经营的正常运转，保障相关方的权益。
此次签署生效的境外债务修订协议，对现有债权人更为友好——
它将短期和长期票据对应的底层项目及资产，设立资产信托抵债；
剩余债务则纳入转股选项，扩大转股选项规模，以满足更多境外债权人的转股需求；
原整体重组方案中的现金选项，以及加权平均实际转股价为每股6港元，继续维持不变。
龙光修订后的整体CSA，是目前出险房企中，最有诚意的境外债务重组方案之一——
它创新性地整合了现金选项、资产信托抵债、转股等多类核心资源，几乎纳入了市场上最多的重组资源。
这次修订协议的一大亮点，是龙光首创性地引入了资产信托抵债模式，成为同行企业中唯一提供该选项的内房企。
龙光提供的资产信托抵债选项，主要由两大部分组成——
一是将境外项目相关权益作为抵债资源，设立境外项目资产信托；
二是以外商投资项目相关权益作为抵债资源，设立外商投资项目资产信托。
选择资产信托抵债的债权人，将自动成为对应项目的信托受益人，享有相关资产的全部收益。
这一抵债方案设计，强化了债权人的利益保障，增加了债务回收价值和确定性，提升其收益。
另一个亮点，是在整体CSA修订协议中，龙光扩大了债转股选项——
持有每100美元面值的债权，可转换为100美元的强制可转换债，期限两年，加权平均实际转股价为6港元/股。
相比之前的重组方案，扩大的债转股选项，债权人可以避免被强制分配到原先设置的留债选项。
这让债权人获得了更好的流动性，更灵活的套现通道。
十一弟查了下，最近两个月内，龙光在港股市场的股价，上涨了三成以上。
在公告当天，它的股价大幅飙升逾9%，反映出市场的明确认可。
龙光正在敦请呼吁更多的境外债权人，加入修订后的整体CSA，以享有早鸟同意费。
它设定的早鸟同意费保持不变，相当于境外债务本金总额的0.125%，这一点也很不容易。
今年以来，龙光在境内外债务重组上取得了巨大进展。
年初，它给出的境外债整体重组方案，已经得到了八成以上的境外债权人的支持同意。
两个月前，龙光完成了全部境内债券重组的投票通过，覆盖了21笔公司债及资产支持证券，历时仅四个月时间。
它也成为继融创之后，境内外债务重组均取得重大突破的房企。
2022年，龙光债务风险初显，老板纪海鹏就作了表态——
“全力以赴，以最大努力来化解债务问题，带领企业回到良性经营发展轨道。”
“龙光绝对不可以躺平，针对目前的困难要有坚定的决心和信心。”
“要全力盘活处置资产，解决流动性困难，化解债务风险。”
“核心任务是稳定经营，加快销售，促进资金回笼，保证生产，确保按期、按质量完成项目交付。”
过去三年多以来，在出险房企中，龙光是解决债务问题最有诚意、最有效率的地产商之一。
在债务重组完成以后，龙光的资产负债表将得到进一步修复，有助于其尽快回归正常经营。
本文来源：拾遗地
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