今日（9.16），港药再度大涨，可T+0交易的港股通创新药ETF（159570）涨近2%，成交额快速突破15亿元！资金面上，近3日已疯狂吸金超14亿元！截至9月15日，港股通创新药ETF（159570）最新规模超225亿元，规模和流动性持续领跑同类！

截至10:15，港股通创新药ETF（159570）标的指数成分股涨跌互现：药捷安康涨超50%，同源康医药涨超14%，康方生物、荣昌生物涨超2%；下跌方面，诺诚健华跌超4%，百济神州、三生制药、中国生物制药跌超1%，信达生物、石药集团微跌。

【创新药的三重催化：出海+新药+政策】

对于外围负面消息，华鑫证券指出，中国创新药出海，首先是海外MNC与中国创新药企业共同分享创新成果，而且MNC依靠市场进入壁垒获得创新大部分利润，中国创新药为MNC提供了高效快速低成本研发管线，是效率促成双方的紧密合作。

中国创新出海的持续增长，是创新成果持续涌现和创新效率驱动的结果，全球新药研发向中国转移，是产业趋势不可逆转。短期创新药板块处于BD的空窗期，估值波动加剧，后续阶段会更注重出海为企业价值提升的边际以及里程碑等持续兑现。2025年上半年，在创新估值修复提升的阶段，国内外的成功交易能带动同靶点管线的估值提升，未来的四季度，市场会更注重对同靶点的竞争优势对比以及分析对外授权的可能性。

会议方面，在今年的世界肺癌大会（WCLC）上，多项中国创新药临床数据公布，其中ADC的临床数据最为靓丽。在IO与ADC组合领域，复宏汉霖发布创新型PD-L1ADCHLX43治疗晚期/转移性实体瘤的临床I期更新数据，HLX43在免疫&化疗经治的NSCLC人群中展现疗效优势——≥4L的鳞状NSCLC患者中，ORR达28.6%；在双抗ADC领域，百利天恒的管线已处于关键临床数据读出阶段，其自主研发并已授权的Eiza-bren(BL-B01D1GFR×HER3双抗ADC)在WCLC上发布联合奥希替尼治疗局晚期或转移性EGFR突变非小细胞肺癌患者的II期研究结果，所有患者均为最佳应答。

政策方面，2025年8月12日，医保局发布通过初步形式审查的2025年医保药品目录和商业健康保险创新药品目录，形式审查后，后续经过专家评审、谈判竞价/价格协商等环节才正式发布确定。2025年是商保目录制定的首年，其最终目录品种范围和落实报销幅度对参与谈判企业影响较大。从审核通过121个药品来看，孤儿药、进口PD-1/L-1是通过审核进入程序的主要品种，部分品种继通过了医保目录的审核，也通过了商保创新药目录的的审核。

（来源：华鑫证券20250915《出海趋势不变，注意优中选优》）

【美降息渐近，创新药二级市场好转带动一级市场投融资回暖】

太平洋证券指出，医药从资金面看，美联储降息周期开启，流动性逐步宽裕：根据CME美联储观察，2025年9月美联储降息25个基点的概率为90%，50个基点的概率为10%，2025年10月累计降息25个基点的概率为20.7%，累计降息50个基点的概率为71.6%，累计降息75个基点的概率为7.7%，未来随着美联储降息进程的逐步推进，市场流动性整体有望逐步宽松。

从基本面看，A+H股创新药企市值大幅提升，有望带动本土投融资好转。国内A+H股创新药指数持续上涨，创新药板块交投活跃，赚钱效应明显，创新药二级市场的好转有望带动一级市场投融资回暖。

在行业层面，建议关注：1）美联储利率政策的变化，2）投融资的边际变化，3）海外需求的逐步复苏，4）中美关系及地缘政治，5）医保丙类目录、商业保险以及创新药全产业链支持政策细则等政策的出台。

（来源：太平洋证券20250915《行业企稳向好，回暖曙光已现》）

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港股通创新药ETF（159570）标的指数是弹性更高的创新药，截至7月末，2025年内涨幅超109%，港股医药类指数领先！

底层资产是港股，可以T+0交易！

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风险提示：基金有风险，投资需谨慎。文中个股仅作为指数成份股客观展示，不代表任何投资建议。港股通创新药ETF（159570）属于中等风险等级（R3）产品，适合经客户风险等级测评后结果为平衡型（C3）及以上的投资者。本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议。本基金投资范围包括港股，会面临因投资环境、投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险。

港股通创新药ETF（159570）标的指数为国证港股通创新药指数，该指数近5个完整年度（2020-2024）的涨幅分别为88.80%、-21.59%、-25.60%、-22.80%、-10.50%。