Ai快讯 9月8日，被称为“男人衣柜”的国民品牌海澜之家公告宣布启动H股上市筹备工作，拟在港交所上市。此时，距离其2014年借壳登陆A股市场已过去十余年。

不久前，海澜之家发布2025年上半年业绩情况。报告期内，公司实现营业收入115.66亿元，同比增长1.73%；归属于上市公司股东的净利润15.8亿元。这背后得益于海澜之家的“出海”战略。该公司表示，国际化是品牌版图拓展的重要板块，将加强和全球优质品牌深度合作，构建多元品牌矩阵。

在公告中，海澜之家提到，为深化全球化战略布局，加快海外业务发展，提升国际化品牌形象，同时打造多元化资本运作平台，增强资本实力以助力高质量发展，故而拟在境外发行股份并在港交所上市。盘古智库高级研究员江瀚认为，海澜之家冲刺港股并不意外，近年来众多A股上市公司选择两地上市以获更多融资渠道和市场机会，海澜之家赴港上市是战略发展的自然延伸，既可为其带来更多资本支持，增强财务实力，又能提升其在国际市场的知名度和影响力。

实际上，海澜之家的赴港二次上市与其“出海”战略密切相关。此前，海澜之家就依据“扎根东南亚、辐射亚太、着眼全球”的海外发展战略，持续加码品牌“出海”，深耕马来西亚、泰国、越南、新加坡等成熟市场。2025年上半年财报显示，公司积极推动品牌“出海”，在深耕东南亚的同时，积极调研新市场、探索新渠道，扩大海外市场版图；2025年下半年将有序推动中亚、中东、非洲市场的布局，预计在悉尼开出澳大利亚首店。过去三年，海澜之家已和海德、阿迪达斯建立起战略合作关系。当前，海澜之家海外市场表现亮眼，截至2025年上半年，海外市场门店数为111家，实现主营业务收入2.06亿元，较上年同期增长27.42%。东方证券研报指出，境外发行有利于提升公司品牌影响力，直接利好海外业务拓展，同时从资金、人才和资源各方面有利于其全球化战略的深化，也有利于公司团购业务的出海接单。

除业务“出海”外，国内男装市场竞争日益激烈也是海澜之家赴港上市的重要原因。江瀚认为，近年来，随着消费者需求的不断变化和新兴品牌的崛起，国内男装市场竞争愈发激烈，许多传统男装品牌面临市场份额下降、利润空间压缩等问题，在此情况下，寻找新的市场机会和增长点尤为重要。2025年上半年，海澜之家实现营业收入115.66亿元，同比增长1.73%；净利润15.8亿元。财报中提到，由于公司运营模式特点，存货规模较大，且授权代理的运动品牌及城市奥莱业务会增加产品备货，相应货品管理成本增加。实际上，高库存压力在男装行业普遍存在，服装行业季节性明显，流行趋势变化快，若企业无法精准把握市场动向并及时调整生产与采购策略，就容易造成库存积压。从市场环境看，中国男装市场规模虽一直保持稳定增长，但市场集中度低，随着竞争加剧，同质化也越来越严重。今年上半年，男装赛道压力较大，美邦服饰、报喜鸟、七匹狼、红豆股份、步森股份均营收净利下滑，乔治白“增收不增利”。为应对竞争，海澜之家在营销端进行加码，2025年上半年，董事长登陆央视总台《央央好物》，品牌亮相央视春晚，并冠名无锡马拉松、江苏省城市足球联赛、江阴“村BA”及中国男篮热身赛，还签约演员张颂文、运动员潘展乐、演员曾舜晞等为代言人，通过一系列高规格、广覆盖的营销活动，持续提升品牌声量与国民认知度。

海澜之家的一系列营销动作延续了二代接班人周立宸上任之后的转型探索。2020年，周立宸正式出任上市公司海澜之家和海澜集团董事长，上任后释放“转型”信号，开通“海澜小周总”微信视频号宣传产品与文化，亲自上阵直播，采取“总裁+明星”的方式带货，产品进驻“直播一姐”薇娅和罗永浩直播间等，多次单场直播销售额达2000万元。这背后是周立宸操刀的线上渠道转型，国盛证券研报提到，公司尝试在电商平台培育箱包、家居、配件、女装等新品类，丰富产品结构，并通过HLA主品牌实现品质与性价比的有效背书，后续新品类发展成熟后有望贡献收入及业绩增长，为公司电商业务规模带来中长期成长空间。海澜之家2025年上半年财报显示，公司持续推进线上业务全域布局，通过完善产品矩阵、深耕内容生态及精准营销策略，实现线上渠道主营业务收入23.08亿元。

周立宸的一系列动作旨在让品牌更年轻、更符合当下市场需求，其中之一便是丰富品牌矩阵。目前，海澜之家拥有主品牌海澜之家、女装品牌OVV、潮流品牌黑鲸和婴童品牌英氏等。此外，海澜之家还独家代理了奥地利运动品牌HEAD的中国区业务，独家授权代理阿迪达斯FCC系列产品在中国大陆的零售业务，开展了海澜团购职业装定制业务，与京东合作推出了京东奥莱业务，加码布局折扣零售赛道。不过，海澜之家品牌仍是公司的主要收入来源，2025年上半年的115.66亿元营收当中，海澜之家系列实现收入83.95亿元，占其总营业收入的72.58%；海澜团购职业装定制业务收入13.43亿元，其他品牌实现收入15亿元。上海良栖品牌管理有限公司创始人程伟雄认为，当前消费市场对体验的需求日趋多元，品牌要在市场中实现显著突破面临一定挑战，品牌目前更多呈现出产品驱动的属性，在品牌体系构建的完整性上，与欧美成熟时尚品牌仍存在差距，这也是行业亟待突破的核心方向。

（AI撰文，仅供参考）