百利食品冲北交所，客户依赖及专利纠纷待解-乐居财经

百利食品冲北交所，客户依赖及专利纠纷待解

原创 <{$news["createtime"]|date_format:"%Y-%m-%d %H:%M"}> 乐居财经 1.1w阅读 2025-10-01 10:16

Ai快讯 9月29日，北交所披露信息显示，广东百利食品股份有限公司（以下简称“百利食品”）在北交所的IPO已获受理。若成功上市，百利食品将成为北交所“西式复合调味品第一股”。

2025年5月6日，百利食品在新三板挂牌，同日宣布拟申请北交所上市。从5月初正式递交材料到完成验收，仅用三个多月就跑完了辅导流程。此次IPO，百利食品拟募集11.64亿元，募投项目包括“全国总部建设项目”“亨利食品智慧工厂项目（一期）”及“研发中心升级建设项目”。

资料显示，百利食品主要从事西式复合调味品的研发、生产和销售，产品涵盖沙拉酱汁、调味酱汁、面包糠、调味粉等西式复合调味品以及红腰豆等西式元素消费场景即食配料，广泛应用于各类饮食消费场景。

财务数据方面，2022 - 2024年，百利食品营收从12.61亿元增至19.12亿元，年复合增长率达23.7%；归母净利润从1.57亿元提升至2.76亿元，复合增长率30.1%，2024年毛利率31.2%、净利率14.43%。2025年上半年延续增长态势，实现营收10.39亿元，同比增加9.34%；归母净利润1.55亿元，同比增加11.26%。

不过，进入2025年，百利食品虽业绩仍在增加，但增速有所放缓。2025年一季度营业收入4.97亿元，同比增长9.34%，为2022年以来最低单季增速。其核心产品酱汁类调味品贡献78.58%的收入，然而平均售价已连续四个报告期下滑。

销售端也出现疲态。截至2025年3月末，百利食品签约经销商1000余家，但经销收入占比由2022年的74.19%降至62.74%；同期线上收入占比仅2.87%，远低于行业平均。公司坦承，经销商数量多、分布分散，若管理不规范或经营不善，将影响区域销售。此外，尽管公司前五大客户销售占比低于行业水平，但对头部餐饮客户依赖度较高。2024年1 - 7月，塔斯汀、华莱士采购额合计占比8.9%，若连锁餐饮客户经营调整或行业竞争加剧，将影响公司收入稳定性。

从数据来看，百利食品的营收与现金流出现背离迹象。2024年营收同比增长19.11%，但经营活动净现金流同比下降19.14%，收入转化为现金的效率降低。作为西式复合调味品企业，公司原材料价格受多种因素影响显著，2024年预付账款较期初激增118.21%，远超同期16.65%的营业成本增速，若未来原材料价格持续上行，将压缩利润空间。

股权结构上，徐伟鸿、卢莲福夫妇及其一致行动人合计持有公司82.34%的股份，构成绝对控股股东。家族成员全面参与公司运营，形成“股权控制 + 管理层渗透”的双重控制格局。

此外，百利食品与日本调味品巨头丘比存在两起尚未了结的专利诉讼，核心涉及沙拉酱乳化工艺及包装瓶外观设计。公司承认，纠纷处理结果存在不确定性，若败诉，可能面临停售相关产品、赔偿损失及支付专利费的多重压力，对公司生产经营及财务状况造成不利影响。

（AI撰文，仅供参考）

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