Ai快讯 10月14日，中化国际发布公告称，公司董事会审议通过《关于宁夏锂电破产重整方案的议案》。受外部市场环境等因素影响，其控股子公司宁夏中化锂电池材料有限公司（下称宁夏锂电）持续亏损，已出现资不抵债且不能清偿到期债务的情况。

宁夏锂电成立于2018年10月，注册资本5亿元，主要从事锂电正极材料的生产和研发，中化国际持有其94%的股权。近年来，宁夏锂电持续亏损，2024年实现营业收入1.55亿元，净利润 -5.25亿元；2025年1 - 6月，实现营业收入8813.65万元，净利润 -2158.12万元。截至2024年末，其资产总额为2.78亿元，负债总额为3.01亿元；截至2025年中期，资产总额为2.44亿元，负债总额为2.88亿元。其全部资产已不足以清偿全部债务，符合《企业破产法》规定的申请破产重整的法定条件。

中化国际表示，为避免经营和财务状况持续恶化导致破产清算等情况，董事会同意宁夏锂电向法院申请破产重整，计划引入具有资金实力、市场渠道、管理经验等方面优势的战略投资者，改善其资产负债结构。宁夏锂电选择“破产重整”而非直接“破产清算”，主要是为了尽可能招募重整投资人令宁夏锂电得以存续，既能增加偿债资金的来源，也有利于员工和社会稳定。

不过，宁夏锂电的破产使得中化国际接近10亿元的资金面临风险。截至2025年中期，中化国际及公司子公司对宁夏锂电应收款项为2.56亿元，已计提坏账准备3458.24万元，净额2.21亿元；该公司对宁夏锂电的长期股权投资为4.7亿元，已计提长期股权投资减值准备4.7亿元，净额0元。此外，中化国际曾为宁夏锂电的2.26亿元贷款提供担保，并已履行担保责任偿还该笔贷款。

中化国际的财务状况也受到锂电池业务的拖累。该公司2024年亏损28.37亿元，年报解释称，亏损原因之一系锂电池等业务面临产能过剩与激烈竞争，盈利空间持续收窄，导致公司对相关长期资产组计提了减值准备。中化国际表示，宁夏锂电破产重整，公司作为债权人将获得相应受偿，但因宁夏锂电破产重整尚待法院受理，目前尚无法准确预计债权的可回收金额，预计对宁夏锂电的长期股权投资及债权无法全部收回。在法院裁定受理宁夏锂电破产重整申请、宁夏锂电进入破产程序后，宁夏锂电将不再纳入中化国际合并报表范围。界面新闻发现，中化国际2025年半年报披露的主要子公司及对该公司净利润影响达10%以上的参股公司，已不包括宁夏锂电。

中化国际成立于1998年，2000年在上海证券交易所上市，隶属于央企中国中化控股有限责任公司，主营业务包括基础原料及中间体、聚合物添加剂和高性能材料等。2018年，中化国际明确未来十年战略走向，目标是成为一家全球领先的化工材料和新能源企业，当年收购了骏盛新能源，将锂电池业务列为重点发展目标。今年4月，骏盛新能源已率先进入破产程序；8月20日，中化国际将骏盛新能源100%股权转让给了邢东（河北）锂电科技有限公司。

中化国际曾试图构建从上游锂矿资源到下游新能源汽车应用的全产业链闭环，在正负极材料、锂电池回收等方面均有布局。根据2025年半年报，除去已破产的骏盛新能源和宁夏锂电外，中化国际旗下锂电相关企业仅剩河北中化锂电科技有限公司与中化扬州锂电科技有限公司。

在9月30日的2025年半年度业绩说明会上，有投资者问及锂电池业务的去留，中化国际董事长张学工回应称，未来中化国际将聚焦核心产业链，打造具有自主技术及一体化发展优势的环氧树脂、聚合物添加剂、工程塑料、芳纶等特色材料产业，并未提及锂电池业务。此次宁夏锂电破产重整，或意味着中化国际继续剥离亏损业务、聚焦新材料的战略转向。但针对新能源业务战略调整的问题，中化国际并未直接回应，而是表示近年公司重点发展环氧树脂、聚合物添加剂、工程塑料与芳纶等核心产业链，未来将持续提升化工新材料业务规模与产业核心竞争力。

中化国际新材料业务分为基础原料及中间体、高性能材料和聚合物添加剂三个板块。2025年上半年，受市场低迷等不利因素影响，尽管该公司新材料业务核心产品销量有所下滑，但上述三个板块业务毛利率均有所提升，分别提升了1个百分点、5个百分点、1个百分点。

化工行业周期性显著，目前国内化工产品价格指数及利润率均处于偏低水平。国家统计局数据显示，2025年上半年，全国化学原料和化学制品制造业利润下降9%。浙商证券研报显示，截至2025年9月30日，中国化工产品价格指数为3958点，较年初跌8.1%，同比跌10%。受上述因素影响，中化国际近年业绩持续承压。2023年和2024年，中化国际分别实现营业收入542.72亿元、529.25亿元，同比分别下降37.94%、2.48%；归母净利润分别为 -18.48亿元、 -28.37亿元，同比分别下降240.99%、53.52%。2025年上半年，中化国际实现营业收入243.53亿元，同比下降5.83%；归母净利润为 -8.86亿元，由盈转亏。上半年，化工行业多家企业业绩承压，如万华化学、恒力石化等营收和净利润均出现不同程度下降。

截至10月15日收盘，中化国际报收4.21元/股，跌幅为0.24%，市值为151.08亿元。

（AI撰文，仅供参考）