公司债ETF（511030），您值得拥有
在资金加速流出信用债ETF的当下，平安公司债ETF（511030）规模却逆势增长1.31亿，久其原因与产品自身定位短融ETF+,久期短（1.95年），静态高（当前1.97%），贴水少（周均-0.03%），回撤小（今年以来-0.50%），与其他信用债ETF差异化定位错位竞争，有独特的优势和核心竞争力有关。
机构认为传统框架对债券走势的解释力在下降，经济周期、通胀周期、地产周期、融资需求周期等传统视角并不能完满解释和预测债市波动，因此我们有必要从大类资产的视角来思考中债定位。
与A股相比，中债存在静态收益偏低、资本利得空间受限、持有期夏普比例偏低、中长期方向不占优的问题。2018-2024年的长期牛市很大程度“透支”了债券资产的价值，因此在战略层面中债的吸引力可能不如A股。
全球大类资产定价的是三条线索：全球法币信用动摇、全球供应链重构以及AI革命，这三条交易逻辑对包括中债在内的债券资产并不友好。
短期而言债市或具备一定交易空间。第一，宽松的流动性以及厚实的carry水平是债券投资的安全垫。第二，短期A股呈现动量减弱特征，且持有体验偏差，对债市的压制效应或有所减弱。
债市策略：短期可灵活博弈波段机会，中期立足防御。流动性宽松是当前最大的确定性，中美博弈下也存在降息的想象空间，因此债市不具备大幅调整的风险，十债老券1.8%以上可能是相对舒适的配置区间。在1.7-1.8%的区间内，投资者可以结合流动性和风险偏好灵活博弈波段机会。
今年债市调整以来平安公司债ETF（511030）回撤控制排名第一，净值相对稳健且回撤可控，近1周平均升水1BP，可参考下表：
（数据来源：WIND资讯，平安基金整理，截至20251010）
来源：有连云
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