Ai快讯 10月22日，资本市场迎来新动态，北交所上市的丹娜生物（920009.BJ）开启申购，同时深市主板的马可波罗（001386.SZ）新股上市。

丹娜生物成立于2014年3月10日，专注于侵袭性真菌病血清学早期诊断及其它病原微生物体外诊断产品的研发、生产和销售。该公司拥有多项荣誉，被认定为国家高新技术企业、第一批国家支持的重点专精特新“小巨人”企业、天津市制造业单项冠军企业、国家知识产权优势企业。

其主要产品包括侵袭性真菌病血清学早期诊断及其它病原微生物诊断产品，分为试剂产品和诊断仪器产品。目前，试剂类产品是主要销售产品，2024年试剂类营收占主营业务收入比例达90.52%，仪器类占比6.06%。

在市场份额方面，根据弗若斯特沙利文报告，2022年丹娜生物在中国侵袭性真菌病诊断试剂市场的份额约为30%。公司终端用户以三级医院为主，截至2024年末，其试剂产品已进入全国34个省级行政区1200多家医疗机构，其中三级医院900多家。

不过，丹娜生物也面临一定风险。其主要产品真菌（1 - 3） - β - D葡聚糖检测试剂盒（显色法）（G试验）等酶动力学系列试剂产品使用的核心原料为鲎血细胞，2022年 - 2025年6月的收入合计占比分别为21.34%、38.09%、37.15%和32.57%。2021年2月鲎已升级为国家二级保护动物，国家对鲎相关利用行为的监管更为严格，在鲎相关资质许可办理具体政策出台之前，公司能否取得鲎相关猎捕证以及取得时间存在不确定性，目前国内市场上暂无增量鲎血细胞获取渠道。尽管公司持有鲎血及其制品的经营利用许可证，可合法使用现存的鲎血细胞，且库存鲎血细胞充足，可满足未来5年以上生产需求，2024年以来还积极开拓境外鲎血细胞获取渠道，截至招股说明书签署日，累计向越南供应商进口采购60千克鲎血细胞，但如果未来鲎血细胞供应无法持续且替代性产品销售不及预期，将对公司业务开展和盈利能力产生不利影响。

另一边，马可波罗专注于建筑陶瓷的研发、生产和销售，是国内最大的建筑陶瓷制造商和销售商之一。公司在广东东莞、广东清远、江西丰城、重庆荣昌及美国田纳西州建有五大生产基地。2022 - 2024年，营业收入分别为86.61亿元、89.25亿元和73.24亿元，根据中国建筑卫生陶瓷协会确认，这三年公司营业收入位列国内建筑陶瓷行业第一，是国内建筑陶瓷行业综合实力第一梯队企业。

在经营模式上，马可波罗采用“经销 + 直销”的销售模式。主营业务分为有釉砖、无釉砖两大板块。2022 - 2024年，有釉砖收入金额分别为82.95亿元、85.86亿元和71.50亿元，占比为96.30%、96.70%和98.14%，占比逐年上升；无釉砖收入金额分别为3.18亿元、2.93亿元和1.35亿元，占比为3.70%、3.30%和1.86%，占比逐年降低。华耐家居、中海地产、保利地产、FD Sales Company LLC、久善家居是其主要对接客户，合计销售收入14.51亿元，占总收入19.92%。

2024年，马可波罗主营业务收入较2023年下降17.95%，公司解释是近年来终端消费者偏好有所变化，以抛釉砖为代表的有釉砖市场需求明显增长，公司加大了有釉砖的产量；无釉类瓷砖市场需求减少，公司减少了无釉类瓷砖的生产，其收入规模相应下降。

此外，马可波罗在招股书中提示了两大风险。一是房地产市场波动风险，公司所处行业与下游房地产行业密切相关，近年来房地产行业受市场需求和政策双重影响呈现一定波动，2022 - 2024年各期末，房地产开发景气指数分别为94.31、93.29和92.78，截至2025年3月该指数小幅回升至93.96，景气水平整体呈下降趋势。如果公司无法通过调整经营策略、优化客户结构等措施提升竞争力，将面临业绩下滑的风险。二是原材料、能源的价格波动风险，公司生产所需的原材料主要为泥砂料、化工色辅料、包装材料等，所需能源主要为天然气、电、煤、焦炉气。如果采购价格大幅上升而公司不能将相关成本及时向下游转移，公司盈利水平将面临显著下降的风险。

（AI撰文，仅供参考）