今日（11.7），港药板块回调，100%创新药含量的港股通创新药ETF（159570）跌0.86%，盘中成交额已超11亿元！资金持续涌入，盘中再度吸金1400万元，6日累计净流入超15亿元！截至11月6日，港股通创新药ETF（159570）最新规模超217亿元，规模和流动性断层领先！

截至11:08，港股通创新药ETF（159570）标的指数权重股多数飘绿：三生制药跌超3%，信达生物跌超2%，中国生物制药、石药集团跌超1%，康方生物、翰森制药微跌。上涨方面，百济神州、科伦博泰生物-B逆市涨超1%。

注：成分股仅做展示，不作为个股推介。

【机构：头部MNC对国内资产关注度持续上升】

东吴证券指出，中国license-out交易主要受让方为美国企业，2025Q1~Q3中国企业license-out到美国企业共50笔交易，占中国企业license-out总数的49%。除美国外，2025Q1~Q3德国、韩国和瑞士成为受让中国资产排名在前三的国家，代表交易如启德医药与AimedBio达成近130亿美元ADC开发合作；license-out代表受让方企业有MerckKGaA、Bayer和Novartis。

2025Q1~Q3TOP跨国药企（MNC）从中国引进交易数量占全球总数量20%；从中国引进交易总金额占全球总金额比达到39%，近4成付款流向中国企业。

（来源：东吴证券20251104《2026年医药生物行业测类》）

华鑫证券表示，从BD的阶段分析，MNC依然青睐于中国早期研发资产，II期临床前数量占比更高，而市场期待已久的双抗，ADC等热点领域，2025年Q3仍没有重磅BD落地。实际在过去5年，超过3亿元美元首付的重磅BD在全球交易中仍是少数，在重磅交易落地前，实际需要经历了漫长的临床数据读出和商务谈判等诸多环节，而早期I期和临床前管线，MNC决策更为迅速。

（来源：华鑫证券20251019《创新药对外授权节奏有望恢复》）

【2025商保目录：国内外大药企是谈判主力，CAR-T、ADC、双抗值得期待】

东吴证券指出，通过2025商保初步形式审查的目录外产品有121款，为创新药放量打开空间。其中有79款同时通过了基本目录和商保目录的形式审查，包括12款单抗、3款CAR-T疗法、1款ADC、1款双抗、2款中成药等。这些同时通过两个目录形式审查的产品，从流程上会先开展基本目录谈判，失败的再和商保协商价格。商保给创新药留了很大空间，商保将通过协商定价而不是谈判降价的模式，确定目录内药品的结算价。而且，这些纳入商保目录的产品，将不计入医院药占比考核，也不纳入DRG/DIP病种付费，不参与集采替代监测。

CAR-T、ADC、双抗是今年商保目录谈判的主力。共42款目录外药品仅通过了商保目录的初步形式审查，其中绝大多数产品来自国内外大药企，包括强生的三款双抗（特立妥单抗、塔奎妥单抗和埃万妥单抗）、诺和诺德的司美格鲁肽片、百济的泽尼达妥单抗等。ADC药物中，吉利德的TROP ADC戈沙妥珠单抗、Wyeth的CD22 ADC奥加伊妥珠单抗、安斯泰来的Nectin-4 ADC维恩妥尤单抗将参与今年的商保谈判。值得注意的是，国内一共有7款CAR-T产品获批上市，其中5款申报了商保创新药目录。

（来源：东吴证券20251104《2026年医药生物行业测类》）

【关注中国硬核创新药力量，新质生产力代表，认准港股通创新药ETF(159570)】

港股通创新药ETF(159570)标的指数100%布局创新药！截至10月，前十大成分股权重高达72.47%，高纯度浓缩港股通创新药精华！

来源：国证指数官网，截至2025/9/30。成分股仅做展示，不作为个股推介。

港股通创新药ETF(159570)标的指数是弹性更高的创新药，截至7月末，2025年内涨幅超109%，港股医药类指数领先！

底层资产是港股，可以T+0交易！

关注中国硬核创新药力量，新质生产力代表，认准港股通创新药ETF(159570)，场外联接(A类：021030；C类：021031)！

风险提示：基金有风险，投资需谨慎。文中个股仅作为指数成份股客观展示，不代表任何投资建议。港股通创新药ETF(159570)属于中等风险等级(R3)产品，适合经客户风险等级测评后结果为平衡型(C3)及以上的投资者。本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议。本基金投资范围包括港股，会面临因投资环境、投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险。

港股通创新药ETF(159570)标的指数为国证港股通创新药指数，该指数近5个完整年度(2020-2024)的涨幅分别为88.80%、-21.59%、-25.60%、-22.80%、-10.50%。