Ai快讯 2025年11月9日晚间，天宜新材（688033.SH）发布公告。2025年11月7日，北京市第一中级人民法院出具《决定书》。公司债权人天津晟宇汽车零部件有限公司以公司不能清偿到期债务，资产不足以清偿全部债务且明显缺乏清偿能力为由，向北京一中院申请对公司进行重整（预重整），以清偿债权。经审查，北京一中院决定对公司启动预重整。
天宜新材是国内领先的高铁动车组用粉末冶金闸片供应商，2019年7月22日在科创板上市。上市后，公司围绕绿能新材料产品创新及产业化应用战略定位，拓展了碳/碳复合材料在光伏新能源领域、高性能碳陶复合材料在新能源汽车领域以及碳纤维复合材料在航空航天领域的应用。
天宜新材此次重整，与公司所处行业近年来的变化有关。自2024年起，全球光伏产业进入深度周期性调整期，供需错配、价格暴跌，产能过剩使产业内各核心部件价格降至峰值的三分之一，行业整体利润下降。天宜新材核心产品光伏碳/碳复材及石英坩埚处于光伏产业链上游，受影响严重。碳/碳复合材料行业面临产能过剩和价格下行压力，石英坩埚产业在2024年随光伏产品“量增价减”，价格回撤。行业内企业低价竞争，压低了天宜新材相关业务的收入与毛利率。
在轨道交通领域，随着我国高铁里程增长、动车组投放规模扩大，轨道交通闸片需求稳定，细分领域内企业数量增加，已形成近十家拥有CRCC认证的供应商。天宜新材虽在该领域保持高份额供货和市场龙头地位，但受行业竞争加剧、国铁集团集采低价中标政策影响，毛利率与收入规模难以维持高位。
受上述因素影响，天宜新材近年来业绩承压。今年8月和9月初，天宜新材先后披露多起公司及全资子公司涉及诉讼的情况。受诉讼影响，公司多数银行账户被冻结，天宜新材及子公司银行账户受限金额合计13351.88万元，占该公司2025年半年度末净资产的3.86%，占其2025年半年度末货币资金的74.52%。此外，公司募集资金专户的部分资金也被司法划扣。
此次被申请破产重整，暴露出天宜新材的流动性危机。但天宜新材作为受行业周期拖累而非自身内控缺陷导致经营困境的实体上市企业，仍有一定重整价值。截至今年前三季度，天宜新材总资产合计58.37亿元，其中固定资产30.34亿元，应收票据和应收账款6.90亿元。前三季度，公司实现营业收入5.64亿元，净利润持续减亏。
公司在轨道交通、光伏新能源、汽车、航空航天四大业务板块具备技术开发、客户渠道、制造水平等优势。轨道交通业务客户关系稳定，产品有优势；光伏新能源业务虽受周期性去库存、行业低迷影响，但仍有发展空间，有望在行业拐点后业绩改善。
对于有挽救价值和希望的企业，破产重整是化解风险的途径。部分上市公司宣告重整后，通过引入战略投资者化解债务、盘活资产。若天宜新材此次重整顺利完成，有望摆脱历史包袱。
不过，天宜新材在公告中表示，北京一中院决定对公司启动预重整，不代表会最终受理天津晟宇对公司的重整申请，公司后续是否进入重整程序存在不确定性。
（AI撰文，仅供参考）
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