11月17日，A股市场震荡，大盘两连阴，能源板块逆势冲高，仅含25只煤、油股的能源ETF（159930）爆量冲高收涨0.74%，反包前一日跌幅，全天成交额达2.12亿元，环比激增535%，交投显著活跃！资金汹涌增仓，能源ETF（159930）全天强势吸金超1.32亿元！

能源ETF（159930）标的指数成分股多数冲高，美锦能源涨停，中煤能源涨超2%，陕西煤业、平煤股份涨超1%，中国石化、中国石油等震荡上行，中国海油等回调。

【能源ETF（159930）标的指数前十大成分股】

截至15:00，成分股仅做展示使用，不构成投资建议。

成分股消息面上，美锦能源正在进行战略转型，其氢能业务战略布局加速，与国氢科技、 中通快递达成战略合作，计划推广3万台氢燃料电池商用车，且已建成20余座加氢站。公司拥有“煤 - 焦 - 气 - 化 - 氢”完整产业链，为氢能业务发展提供了有力支撑。同时公司推进H股上市计划，聘请专业审计机构，拓展国际融资渠道，提升公司国际影响力。

消息面上，近两周动力煤价格持续上涨，截至11月14日，秦港Q5500动力煤平仓价为834元/吨，环比小涨，广州港价格指标已达到880元。主要受到供给收缩和需求逆势跳涨的双重影响，其中供给收缩是国庆之后延续严查超产的行动，而需求跳涨是北方寒潮导致取暖需求上行以及港口加快补库。

【煤炭反弹：交易面与基本面共振，有望推动煤炭板块上行】

中泰证券指出，一方面，今年以来煤炭板块机构持仓徘徊在低位，筹码结构健康，交易并不拥挤；另一方面，供需改善煤价“淡季不淡”，非电用煤旺季及迎峰度冬需求释放有望催化煤价进一步震荡走强。因此，交易面与基本面共振，有望推动煤炭板块上行。（来源于中泰证券20251115《寒潮来袭提振需求，煤价上涨动力仍强》）

【煤炭投资双逻辑：周期弹性与稳健红利】

煤炭股双逻辑之一：周期弹性。当前动力煤和炼焦煤价格仍处于历史低位，为反弹提供了空间。随着供给端“查超产”政策推动产量收缩，以及需求端进入取暖旺季，煤炭供需基本面有望持续改善，两类煤种价格均具备向上弹性。其中，动力煤有长协机制修复和“煤和火电企业盈利均分”的逻辑支撑；而炼焦煤因市场化程度更高，对供需变化更敏感，可能展现出更大的价格弹性。

煤炭股双逻辑之二：稳健红利。多数煤企依然保持了高分红的意愿，中报仍有6家上市煤企发布中期分红方案。资本市场在全球政经高度不确定以及国内稳经济的预期下，投资行为存在情绪上的脉冲，煤炭板块具备周期与红利的双重属性，当前煤炭持仓低位，基本面已到拐点右侧，已到布局时点。（来源于开源证券20251116《煤炭周报：动力煤上穿800元之上的第四目标，煤价逻辑逐一兑现》）

【能源板块强劲崛起！高股息与涨价逻辑并存，资金高切低首选】

能源板块攻防兼备，或成为资金高切低重点关注方向！当前传统能源板块高股息，据统计，中信一级行业中煤炭、石油板块股息率高居前二，股息优势明显，叠加周期反弹与“反内卷”政策下煤炭板块涨价逻辑强劲，能源板块整体攻守兼备！且相比于其他板块，能源板块待补涨，能源ETF（159930）标的指数最新估值（PB）仅1.34倍，低估值优势明显，是当前市场风偏回落下，资金高切低首选方向。

截至10月23日。

高股息低估值增厚资产配置“安全垫”，“反内卷”政策与需求旺季催化板块弹性，能源板块攻防兼备！核心产品能源ETF（159930）仅含25只煤炭股+石油股，一键把握传统能源投资机遇，为全市场稀缺品种！全市场仅此一只！

风险提示：基金有风险，投资需谨慎。能源ETF属于中风险等级（R3）产品适合经客户风险等级测评后结果为平衡型（C3）及以上的投资者。文中提及个股仅为指数成份股客观展示列举，本文出现信息只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议。