Ai快讯 当前，上市企业并购正从“规模扩张”向“价值创造”深度转型，在跨境布局、产业整合与风险管控中呈现新特征。近日，监管机构、上市公司、投资机构、中介机构的业界精英齐聚上交所国际投资者大会并购论坛，围绕“跨境并购与外资战略投资”“新质生产力并购与估值定价”等核心议题研讨。与会专家指出，随着政策支持与市场机制完善，上市企业并购市场迈向“精准化、国际化、生态化”新阶段。

近年来，上市企业并购市场在政策引导与市场需求作用下，实现量质齐升。“并购六条”发布后，A股并购重组从平稳运行进入提质增效的增量阶段，交易数量、金额与质量均提升，新质生产力相关企业成为并购核心标的。

中芯聚源董事长高永岗表示，并购要立足产业长远发展，通过强链补链提升企业全球竞争力。过去两年其团队参与撮合20余起行业并购，部分案例落地实现技术突破与产业链协同。中信证券并购业务负责人刘哲称，盲目跨界并购失败概率高，有效的并购要么沿产业链整合重组，要么基于产业技术储备拓展新领域。

从经营主体看，国企与民企“双轮驱动”特征明显。摩根士丹利证券（中国）有限公司首席执行官钱菁分析，国企依托“一带一路”深化全球资源布局，民企在新能源等领域展现活力，外资对中国先进产业的投资也在深化。钱菁提到，一家生物医药企业与国际制药巨头达成独家许可协议，推动国际市场对中国创新药资产价值重估；跨国车企收购国内新能源企业少数股权，实现中国新能源整车平台技术首次对外输出。

大会嘉宾认为，并购成功不仅在于交易达成，更在于后续价值创造。清晰的战略规划、相通的企业文化、科学的估值定价与高效的投后整合是并购成功的四大核心要素。

清晰的战略定位是并购前提。高永岗表示，半导体行业并购要紧扣国家战略，以龙头企业为牵引构建产业生态。惠泰医疗董事长葛昊以迈瑞医疗收购惠泰医疗为例，称交易前明确战略目标，交割后第一时间派驻战略规划团队制定规划，是整合成功基础。

文化包容与资源投入是整合关键。迈瑞医疗整合惠泰医疗时，投入15个业务与职能部门超200名人员，通过资源共享、协作实现业务协同。葛昊表示，文化包容配合战略坚定性，为企业整合提供缓冲。

科学估值与风险管控是交易保障。当前并购市场估值方法与国际接轨，境内市场以PE为核心的估值方法需多元化，采用国际通行估值模型以适应跨境并购需求。国泰海通业务总监郁伟君等中介机构代表认为，“并购六条”助力A股上市公司并购重组，但科技企业并购面临多轮融资后估值高、市场投资者关注短期效应、估值方法需多元化国际化等难题，需市场各方引导理性判断，助推科创企业发展。毕马威全球中国业务发展中心李瑶强调，跨境并购采用一体化尽职调查方法论，关注国别政治、环保、社区关系与合规要求等风险，为交易决策提供支撑。

投后整合与协同效应释放是价值提升核心。高永岗认为，并购后整合及持续发展难度更大。并购整合后的企业要成为具有全球竞争力的企业，需多年打磨，通过专业化融合与战略协同实现深度协同，发挥并购价值创造作用。

面对国际环境与跨境并购挑战，监管机构、经营主体与中介机构共同发力，通过政策创新、生态共建与能力提升，为中国企业跨境并购搭建平台。

政策支持加码，为并购市场提供制度保障。跨境换股政策落地，缓解企业外汇资金压力与财务成本，实现中外企业绑定，为联合收购、产业合作提供新路径。

生态体系完善，凝聚并购市场发展合力。与会嘉宾建议建立并购联盟服务组织或全球并购信息平台，减少信息不对称，为从业机构提供培训交流机会。毕马威、国泰海通等中介机构通过尽职调查、交易设计、整合咨询等服务，助推并购成功。

随着政策与市场生态完善，上市企业并购以“价值创造”为核心，在精准化布局、国际化拓展与生态化协同中迈向高质量发展阶段，为产业升级与经济高质量发展注入动力。

（AI撰文，仅供参考）