小鹏单季收入首破200亿，驶出低谷？-乐居财经

小鹏单季收入首破200亿，驶出低谷？

原创 <{$news["createtime"]|date_format:"%Y-%m-%d %H:%M"}> 乐居财经 7916阅读 2025-11-19 07:24

Ai快讯 11月17日晚间，小鹏汽车发布三季度财报。三季度总营收203.8亿元，首次单季度营收突破200亿元，较去年同期上升101.8%，环比增长11.5%。营收增长得益于销售规模扩大，三季度汽车总交付量为11.6万辆，同比增长149.3%。

盈利表现方面，报告期内净亏损收窄，从去年同期的-18.1亿元收窄至今年三季度的-3.8亿元，今年二季度为-4.8亿元。整体毛利率提升，三季度达到20.1%，2024年同期为15.3%，今年二季度为17.3%。

在手现金方面，截至三季度末，小鹏汽车拥有现金及现金等价物等约483.3亿元，较2024年同期的357.5亿元、今年二季度的475.7亿元有所增长。

从汽车毛利率、费用率等指标看，存在恢复节奏中的结构性波动。三季报显示，汽车毛利率为13.1%，较去年同期的8.6%提升，较今年二季度的14.3%回落。公司解释，按年增长因持续成本降低，按季下降因产品换代。

三季度整体毛利率提升至20.1%，一定程度上得益于“服务及其他”业务利润率走高。该板块三季度收入23.3亿元，同比增长78.1%，环比增长67.3%；利润率达到74.6%，高于去年同期的60.1%和今年二季度的53.6%。此业务主要涉及向大众等合作制造商提供技术研发服务，公司管理层表示，今年四季度仍将有一定比例增长，包含图灵芯片获大众定点后四季度开始的小规模收入确认。

费用结构方面，三季度研发开支24.3亿元，较去年同期增长48.7%，较今年二季度增长10.1%，研发费用率随规模扩大下降。销售、一般及行政开支24.9亿元，同比增长52.6%，环比增长15%，按年及按季上升因销售上升带动向特许经营店支付佣金增加以及营销及广告开支增加。

结合财务指标及四季度经营指引，小鹏汽车距单季度盈利更近一步。预计四季度汽车交付量在12.5万至13.2万辆之间，同比增长36.6%至44.3%；对应总收入区间为215亿元至230亿元，同比增长33.5%至42.8%。

在三季度业绩电话会上，小鹏汽车董事长、CEO何小鹏表示，2026年一季度将推出三款增程车型，全年发布四款“一车双能”全新产品，包括面向重要细分市场的战略车型。11月6日，首款增程车型X9增程版开启预售，起售价35万元，增程版预售订单达X9上次预售同期数据近四倍。小鹏汽车整车架构为“一车双能”，每台车有做超纯电或增程型配置开发能力，是否采用取决于市场和车型判断。

海外市场也是增长点。2026年将面向海外市场推出至少三款新车。今年9月出口量突破5000台，环比增长65.8%，同比增长79.4%。7月，首个海外生产基地在印尼投产。

小鹏汽车把未来增长驱动押注在“物理AI”。计划在2026年底率先实现高阶人形机器人规模化量产；期待到2030年，小鹏机器人年销量突破100万台。2026年将推出三款Robotaxi车型，同时启动试运营。不过，物理AI相关业务距大规模商业化尚早，目前缺乏明确落地节奏，短期对经营贡献有限。

截至发稿，小鹏汽车美股报23.54美元/股，跌5.9%，总市值223.97亿美元；港股股价17日收盘报96港元/股，跌2.74%，总市值1833.38亿港元。

（AI撰文，仅供参考）

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