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政策与整合驱动，东方证券涨超4%
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乐居财经
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2025-11-20 10:58
Ai快讯 11月20日消息，受益于中金公司合并预期等利好，港股券商板块多数走强。截至发稿，东方证券(03958.HK)涨4.46%、申万宏源(06806.HK)涨3.13%、中国银河(06881.HK)涨3.02%、光大证券(06178.HK)涨2.80%。
消息面上，中金公司、东兴证券与信达证券三大券商同步公告，正筹划重大资产重组。根据披露方案，中金公司拟通过向东兴证券全体A股股东及信达证券全体A股股东分别发行A股股票的方式，换股吸收合并上述两家券商。三家券商均受中央汇金公司实际控制，此次整合是同一实控人旗下三家券商的“三合一”重组，该模式与此前上海国资委主导的国泰君安与海通证券合并组建“国泰海通”的路径相似，均为同一控制权下推动的同业整合。
此次重组契合新“国九条”及证监会《关于加强证券公司和公募基金监管 加快推进建设一流投资银行和投资机构的意见(试行)》的政策导向。文件提出，支持头部机构通过并购重组、组织创新等方式提升核心竞争力，并力争到2035年打造2至3家具备国际竞争力的一流投资银行和投资机构。
中金公司在公告中提示，本次重组涉及一家A+H股上市公司同时吸收合并两家A股上市公司，事项复杂、流程繁多。根据上交所相关规定，预计停牌时间不超过25个交易日。同时强调，具体交易方案仍需以三方后续签署的正式协议为准。
万联证券指出，当前政策从多维度发力，夯实市场内在稳定性，权益市场长期向好趋势明确。在现代化产业体系建设过程中，传统产业优化升级与新质生产力发展将催生大量投行业务增量。叠加近期政策强调提升市场包容性与适应性，股债融资规模有望持续扩张。
中航证券表示，展望全年，资本市场有望保持稳健向上态势，券商业绩增长的可持续性增强，板块估值修复潜力较大。在市场持续回暖背景下，自营业务收入有望延续增长，为整体业绩提供支撑。预计2026年市场成交额仍将维持活跃，叠加佣金及费率下调压力逐步缓解，传统经纪及两融等信用业务收入有望保持高位。此外，在低利率环境与权益市场向好的驱动下，居民财富配置正加速向权益类资产转移，为券商财富管理与资产管理业务注入新动能。
中航证券进一步指出，当前监管层鼓励证券行业整合。在推动行业高质量发展的政策导向下，并购重组已成为券商实现外延式发展的路径。此类整合有助于提升行业整体竞争力、优化资源配置，促进市场健康发展，并通过提高行业集中度形成规模效应，为打造世界一流投行奠定基础。
（AI撰文，仅供参考）
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