Ai快讯 11月20日，中通快递（ZTO.N，2057.HK）公布2025年第三季度未经审计财务业绩。三季度营收118.65亿元，同比增长11.1%。其中，核心快递服务收入同比增长11.6%，因包裹量增长9.8%及包裹单价增长1.7%所致。

盈利水平方面，第三季度净利润25.39亿元，同比增长6.7%；归母净利润25.24亿元，同比增长5.3%；调整后净利润25.06亿元，同比增长5%。毛利率为24.9%，去年同期为31.2%，同比下降6.3个百分点。

前三季度，中通营收345.88亿元，创历史新高，同比增长10.3%；归母净利润64.55亿元，同比增长0.33%。

在电话会上，中通创始人、董事长兼首席执行官赖梅松指出，三季度政府提倡反内卷和基础民生保障，引导有序竞争，遏制不合理低价行为，快递业整体价格水平企稳回升。

中通首席财务官颜惠萍介绍，中通核心快递单票收入提升0.02元。其中增量补贴增加0.14元、单票重量下降影响0.02元，KA客户单价提升0.18元抵消前述影响。单票分拣与运输成本合计下降0.05元，得益于运输成本效益提升。管理费用结构稳定，占收入比重为5.3%；经营性现金流增长3.2%，达32亿元；本季度资本支出12亿元。

赖梅松在电话会表示，中通预期明年全链路成本仍有下降空间，公司会加强数字化、智能化能力建设，合理分配收转运派各段成本优化，有信心在成本方面保持行业领先。

颜惠萍指出，基于对第四季度行业趋势预判，中通将全年业务量指引下调至382亿至387亿件区间，对应同比增速为12.3%至13.8%。

赖梅松称，进入四季度，行业整体业务量增长放缓，尽管宏观经济复苏存在不确定性和短期挑战，快递和物流行业长期发展前景广阔。宏观经济下低价包裹占比提升，给中通带来新课题。面对生意结构性变化，中通将在合理盈利区间拓展业务规模。加盟合作伙伴通过末端能力建设与模式创新，开拓多元化收入来源，优化经营效益。

赖梅松指出，中通三季度散件业务量同比增速接近50%，非电商件量保持高速增长，为利润带来积极贡献。快递只是物流一部分，中国物流市场更大。中通除快递业务外，生态圈还有快运、冷链仓以及兔喜，未来竞争是综合物流的全方位竞争，中通要服务电商、制造业、现代农业和商业，这是公司第二条发展曲线。

谈及反内卷政策推进，赖梅松表示，8月起快递行业推行的反内卷政策已在全国部分地区落实，推动价格理性回归，预计趋势持续，市场价格将维持在成本线以上，竞争趋于良性。随着反内卷推进、价格回升，轻小件、低客单价件占比减少，中通会根据各地产能配置资源，如在中西部地区调整公斤段。

针对监管通报，赖梅松回应，预计监管机构将鼓励优质发展，规范市场行为。一方面鼓励企业通过技术、管理和服务创新提升核心竞争力，另一方面关注可能损害用户权益、影响末端稳定的行为并适时介入。中通作为头部企业，理解并响应监管导向，承担示范引领责任。

赖梅松指出，中通已将合规经营提升到战略高度。监管部门约谈是对中通管理精细度的提醒和压力测试，公司重视反馈，转化为内部优化升级趋势，全面审视并强化服务质量、末端稳定及合作伙伴支持等方面的体系建设。

10月28日，国家邮政局约谈中通快递，指出其经营行为不规范，存在服务质量不高、快递员合法权益保障措施落实不到位等问题，要求其落实服务网络管理主体责任，改进服务质量，强化合规经营体系建设，保障快递员合法权益，维护公平竞争市场秩序。当天，中通回应会按要求全面排查、整改、落实，提升服务质量、合规经营及网点和员工权益保障。

截至11月20日收盘，中通快递港股（2057.HK）报149.3港元/股，涨1.22%，今年年初至今涨2.27%。

（AI撰文，仅供参考）