《星岛》见习记者 钟凯 广州报道

过去两日万科股债剧烈震荡，债务重组的消息从最初的传闻演变为被证实。万科最终还是走到了危机的边缘。

11月26日晚间，浦发银行发布的一份公告显示，该行作为召集人拟召开“22万科MTN004”持有人会议。其表示，为稳妥推进本期债券本息兑付工作，特召开债券持有会议对本期债券展期相关事项进行审议。据悉，“22万科MTN004”余额20亿元，利率3%，本金兑付日为2025年12月15日。

事实上，早在11月25日上午，金融情报机构Octus曾发布一则消息，质疑万科是否正预备进行债务重组。但这一传闻迟迟未能得到证实。《星岛》向万科方面进行求证，对方也未予置评。

▲市场关于万科债务重组的传闻

上述消息迅速引爆了投资者的悲观情绪，11月25日下午，万科境内外多只存续债券已经面临不小的抛压。其中境内债方面，“22万科02”跌超13%，“23万科01”及“22万科04”跌超12%，其中“23万科01”创2024年12月以来最大跌幅。此外，“22万科06”也跌超11%。

境外债方面，11月25日下午，万科27年11月到期3.975%美元债每1美元下跌13.2美分，至42.1333美分，跌幅23.86%；29年11月到期3.5%美元债每1美元也下跌10.09美分，至38.6649美分，跌幅20.70%。

至11月26日上午，万科的公开债跌势不减。“22万科06”及“21万科02”两只境内公开债券跌幅超20%，触发盘中临时停牌。叠加此前已触发临停的“22万科04”“22万科02”“21万科04”，万科当日已有5只境内公开债因大幅下跌启动临时停牌机制。此后，该批债券跌幅有所收窄。

与此同时，恐慌情绪也终于蔓延至股市。

11月26日下午，万科A(000002，SZ)及万科企业(02202，HK)加速下跌。最终，万科A收跌2.48%，报5.89元，创下近十年新低水平；万科企业则收跌6.28%，报3.88港元。

▲万科A股价创下新低

随着浦发银行宣布召开“22万科MTN004”持有人会议并对债券展期事项进行审议，投资者也倾向于相信，万科终究或将进入债务重组进程。

2025年年初至今，万科主要依靠大股东深铁的资金“输血”化解到期债务压力。

目前，深铁已累计向万科提供约308亿元股东借款，其中，万科已实际提取的无抵质押担保借款有213.76亿元。

根据此前万科与深铁签订的框架协议，在2025年年度股东大会（最晚2026年6月底召开）之前，深铁提供的借款额度已所剩无几，仅有约6亿元左右的可用空间。

大股东收紧借款支持，让万科在流动性缺口上面临不小压力。DM查债通显示，在即将到来的12月，该公司有两笔债券到期，到期金额合计57亿元；其中就包括了浦发银行计划审议展期事项的“22万科MTN004”。

11月21日，万科召开临时股东大会，新任董事长黄力平公开表示，作为大股东，深铁集团将与各方一起，不懈努力，帮助万科有序化解风险，摆脱困境，继续按照“市场化、法治化”的原则，支持万科健康发展。

当时，市场曾将黄力平的这一表态视作深铁力挺万科的信号，更有乐观者认为深铁会采取不同措施以规避万科划入重组的轨道。

万科董秘田钧在临时股东会上表示，公司正全力以赴做好经营、改善管理，后续会进一步通过资本运作，剥离部分与公司战略关联度不高的业务和资产，改善现金流和资产负债结构。

值得关注的是，万科于11月25日先后在武汉、杭州两个城市，联合国企底价拿下了2宗地，合计总价逾14亿元。公开拿地动作被解读为公司仍有余力聚焦房地产主营业务的积极信号，但随着债务重组的消息引发市场震荡，外界也对其后续经营，与纾困的力度产生更多不确定的预期。