大山教育11月28日下午盘中停牌 原因未知
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乐居财经
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2025-11-28 13:43
Ai快讯 大山教育控股有限公司（09986.HK）于2025年11月28日下午1时32分起在香港联合交易所短暂停止买卖。根据最新公告，此次停牌涉及重大事项披露，但公司未在公告中明确具体原因。市场消息显示，此次停牌或与近期股权结构变动及战略投资进展相关。
据公开资料梳理，大山教育近期动作频繁。2025年11月17日，公司宣布与卖方签订补充协议，以1.04港元/股的价格发行代价股份，收购目标公司Spark Media International 52%股权。该交易采用市场法估值，目标公司100%股权估值约2.06亿港元，对应市销率2.15倍。协议中设置严格对赌条款：若目标公司2025或2026财年出现亏损，卖方需按约定公式现金赔偿，赔偿上限为其获得的代价金额；若未能足额支付，公司有权以每股1.04港元回购并注销相应股份。
财务数据显示，大山教育正经历转型阵痛。2024年上半年，公司实现收益4750.4万元人民币，同比增长130.96%，但股东应占亏损仍达990.3万元，同比收窄52.9%。2025年中期业绩进一步恶化，预计上半年亏损扩大至4000万至6000万元，主要因确认以股份为基础的付款开支导致管理费用激增。公司市盈率（TTM）为亏损状态，市净率高达20.09倍，总市值约17.04亿港元。
从股权结构看，机构投资者动作不断。2025年5月，Bai Tai Investments Limited以每股1.58港元增持6200万股，总金额9796万港元，持股比例升至7.75%。但同期Lucky Heaven International Limited及自然人XI Wang分别减持4.8万股和310万股，显示资本方对转型成效仍存观望。公司曾于2025年6月计划配售最多4000万股新股，配售价1.23港元较市价折让19.61%，但因先决条件未达成于7月31日终止。
回溯历史，大山教育因“双减”政策冲击于2023年3月30日起停牌长达17个月，直至2024年9月2日复牌。复牌前夕，公司预计2022年度综合收益同比减少不少于90%，主要因河南省中小学课后学术教育服务全面终止。转型后，公司聚焦艺术、体育等素质课程及职业教育领域，但新业务尚未形成稳定盈利模式。此次停牌是否涉及新战略落地或重大资本运作，有待公司进一步披露。
（AI撰文，仅供参考）
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