Ai快讯 上市五年时，爱博医疗（688050）股价再度跌破低点。截至12月5日收盘，其股价徘徊于60元附近，较2024年高点下跌近半，创近五年新低。今年以来，公司股价累计下跌超32%，近一年回撤幅度突破40%。

爱博医疗股价持续走弱，业绩增长明显放缓。该公司曾连续七年营收与净利润双增长，如今遭遇股价与业绩“双杀”。在股东减持、集采影响、行业竞争加剧等压力下，能否重回增长轨道受市场关注。

爱博医疗是覆盖眼科手术、近视防控与视力保健三大领域的医疗器械制造商，2018年起业绩持续增长，2025年这一态势被打破。前三季度公司营业收入11.44亿元，同比增长6.43%；归母净利润2.90亿元，同比下降8.64%，为上市以来前三季度净利润首次下滑。第三季度表现低迷，营收3.58亿元，同比下降8.17%，净利润7684.86万元，同比下降29.85%，创近年单季业绩新低。

业绩承压源于人工晶状体和隐形眼镜收入下滑，以及加大隐形眼镜自有品牌推广。人工晶状体受国家集采和部分省市医保支出结构调整影响，收入和销量较去年同期下降。隐形眼镜受消费市场环境影响，终端价格下滑，生产端境内产能扩张竞争加剧，出厂价格和利润率下降。

人工晶状体2023年11月被纳入第四批国家高值耗材集采，平均降价约60%，2024年全国执行后拖累公司整体盈利。该产品是爱博医疗收入贡献40%以上的核心产品，近年陷入“以价换量”困境。最近三年，产品收入和销量同比增长，但单片销售价格从2022年的437.56元/片降至2024年的338.06元/片。2024年销量增长44.93%，营收增长17.66%。

隐形眼镜也面临价格压力，2024年收入与销量均实现超200%增长，但单片价格同比下降12.07%至1.99元。受此影响，公司整体毛利率从2022年的84.75%降至2024年的66.23%，2025年前三季度进一步下滑至64.8%。

细分领域竞争激烈放大业绩压力。人工晶状体高端市场由蔡司、爱尔康等国际企业主导；隐形眼镜领域外资品牌占优，国内产能扩张加剧价格竞争；OK镜市场面临昊海生科（688366）、欧普康视（300595）等国内企业追赶。

有观点认为，集采导致的价格压缩是阶段阵痛，反映国家医疗体系向高性价比、高效率转型的长期趋势。医院控量措施短期内挤压企业盈利空间，是医疗资源优化配置的必然结果。未来高值耗材企业竞争格局将向技术创新、服务差异化和供应链优化转变，行业将转型为价值导向的生态体系，重塑价值链结构。

业绩承压影响股价，重要股东连续减持削弱市场信心。在爱博医疗第三季度业绩说明会上，该问题受投资者关注。

持股5%以上股东白莹今年6月至9月通过大宗交易累计减持386.27万股，占总股本近2%，达规定披露上限。这是其近期第二轮减持，此前2024年12月至今年3月已减持110万股（占比0.58%）。两次减持合计比例约2.5%，累计套现金额接近亿元。

爱博医疗董事长、总经理解江冰在业绩说明会回应，白莹系公司早期天使投资人，作为纯粹财务投资者，未参与公司经营管理。投资至今持有公司股份15年，上市后持有5年，减持属个人行为，公司尊重股东投资和退出权利。

公司核心管理层持股结构稳定。截至九月底，解江冰直接持股比例为12.66%，并通过一致行动人关联持股，合计控制公司超过20%的股份，构成稳定实际控制体系。

有观点认为，股东减持与管理层持股的情况反映短期市场情绪和长期产业信心的分化。股东减持更多出于自身资金周期或风险规避考虑，会短期内放大市场悲观情绪。而管理层稳定持股向市场传递“共进退”信任背书，说明核心团队看好公司穿越周期的能力。

截至今年9月底，白莹仍持有公司570.0046万股，占总股本2.95%，其配偶毛立平持有560.4413万股，占比2.9%。

（AI撰文，仅供参考）