频准激光IPO：董秘朱红超曾在金通灵任独董
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乐居财经
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2025-12-17 15:39
近日，上海频准激光科技股份有限公司的IPO获受理。
频准激光的故事始于一项精准的“卡位”。公司面向量子计算、半导体制造等前沿领域，提供波长、线宽等参数精准调控的激光器，其技术路线紧扣国家战略支持的“硬科技”方向。
创始人张磊的学术背景为公司增添了信服力。这位39岁的实际控制人，合计控制公司62.04%的股权，其从中科院上海光机所副研究员到创业者的转型，是典型的科学家创业路径。
支撑其冲刺科创板的，是一份极其亮眼的业绩答卷：2022年至2024年，营业收入从0.80亿元猛增至2.92亿元，复合年增长率高达90.49%；扣非净利润从3088.55万元增长至1.11亿元。更罕见的是其毛利率水平，报告期内持续稳定在70%左右，远超行业约34%的平均值，显示出强大的产品定价能力与成本控制力。
研发实力与“突击”嫌疑
尽管标榜技术驱动，但频准激光的核心研发指标在与同行对比中并不占优。截至2024年末，公司研发人员仅68人，拥有发明专利80项，无论是规模还是积累，均显著低于锐科激光、杰普特等可比公司。
更值得关注的是其研发投入在上市辅导前的“跳跃式”增长。2024年，公司研发费用激增88.52%至4170.86万元，研发人员数量同比暴涨74.36%。这种在关键时点的异常增长，不免让人质疑是否存在为满足科创板上市属性要求而进行的“突击研发”。
低价“造富”激励
最受市场争议的，是公司在递表前仅8个月实施的股权激励。2025年4月，公司以10元/股的价格向员工授予股份。这一价格，不仅仅为公司2022年、2023年两次员工激励价格（28.86元/股）的35%，更是远低于2025年6月外部机构投资者145元/股的入股价格。
这笔激励授予价格与公允价值的差异率高达93.10%。若按公司预计的发行价（不低于141元/股）计算，参与此次激励的员工将在8个月内获得超过13倍的账面浮盈。
董监高团队的监管
公司董事会秘书朱红超，曾在2014年至2021年期间担任金通灵的独立董事及审计委员会主任委员。而金通灵后来被查实在2017年至2022年间存在系统性财务造假。尽管朱红超未被追责，但作为财务专业人士兼审计委员会负责人，其并未能及时发现问题的过往。
公司独立董事马建萍，作为大华会计师事务所的合伙人，于2025年1月因在另一上市公司审计项目中执业不到位而被出具警示函。无独有偶，本次IPO的签字会计师之一曹建军，曾被查明在2018年利用职务便利进行内幕交易并受到行政处罚。
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