Ai快讯 不久前，金种子酒（600199.SH）发布公告，副总经理何武勇因个人原因辞职。此前，原总经理何秀侠、原财务总监金昊已先后离职，此时金种子酒高管团队中，具有华润背景人员仅剩副总经理刘辅弼。

这引发“华润退出金种子”猜测。有人员以投资人身份联系金种子酒，对方表示华润不会退出，还会陆续派其他管理人员进驻，之前管理人员变动是华润内部工作变动，且金种子酒总经理人员仍在选聘中。

截至此时，华润入主金种子酒已3年，金种子酒仍处于扭亏阶段。2025年前三季度，金种子酒亏损1亿元。

另一家白酒企业金沙酒业，华润入主后也出现频繁人事变动。该公司董事长职位先后由侯孝海、魏强担任，2024年年底，范世凯出任董事长，其他高管职位也有变动。

根据华润啤酒2025年半年报，公司旗下白酒业务2025年上半年营收为7.81亿元，白酒部分业绩主要为金沙酒业财务表现。

华润与白酒行业缘分始于2018年，汾酒集团为山西汾酒引入华润创业作为战略投资者。华润入股后，一批具有华润背景高管进入山西汾酒，包括华润啤酒原董事会主席侯孝海。随后几年，山西汾酒营收规模上涨。

首次投资白酒成功增强了华润信心。2021年起，华润开启直接控股运营白酒企业征程。

2021年，华润啤酒旗下华创饮品贸易有限公司与鼎晖投资，共同向山东景芝酒业股份有限公司白酒业务进行战略投资，成立山东景芝白酒有限公司，华创饮品和景芝酒业各持40%股份，鼎晖投资旗下基金持有20%。

2022年，华润集团全资附属企业华润战略投资有限公司收购金种子集团49%股权，成为金种子酒第二大股东。

同年10月，华润啤酒间接全资附属公司华润酒业控股有限公司，以增资扩股和购买旧股结合方式，出资约123亿元收购金沙酒业55.19%股权。

通过一系列投资，华润构建了横跨多个核心产区、覆盖多种特色香型的白酒品牌矩阵，包括酱香型金沙酒业、芝麻香型景芝白酒、馥合香型金种子酒。华润在山西汾酒是长期财务与战略投资者，未直接运营业务，而对金沙酒业、景芝白酒、金种子酒3家则直接运营。

2023年，华润对旗下白酒业务进行系统性整合。当年，华润啤酒完成组织架构变更，拆分分管啤酒和非啤业务的两大事业部华润雪花与华润酒业，实现专业化运营。

同年春季糖酒会，金沙酒业、景芝白酒和金种子酒以“华润酒业”形象集体亮相，在主会场开设400平方米展位，展示华润旗下白酒品牌。

此外，华润酒业提出“啤白双赋能、白白共成长”业务发展模式，以及“1 + 1 + N”品牌策略。

不过，白酒行业和市场已进入新一轮调整期，华润白酒业务收购时机处于此阶段。

华润啤酒在啤酒与白酒业务间推行“双赋能”模式，即用经营啤酒的经验和资源帮助白酒品牌发展，核心逻辑是“协同”与“互补”。

赋能集中在组织与人才、品牌与销售管理、供应链与智能制造、数字化与科技创新、财务与风控5个方面。

华润入主金种子酒之后，金种子酒完成品牌焕新、产品升级、渠道变革，并通过高端商会推荐、企业资源转介绍、推广活动啤白融合、渠道伙伴嫁接等方式落地华润赋能资源。

3家白酒公司在品牌重塑和渠道建设取得进展。侯孝海对景芝白酒给出战略定位，公司未来发展目标为冲刺50亿元。

金种子酒构建“一体两翼”战略矩阵，在渠道端借助华润啤酒渠道实现终端快速覆盖，经销商数量从4万家增至22万家，省外市场占比提升。

金沙酒业提出“力争上游”品牌精神，依托“地理、文化、精神”三重上游基因进行品牌升级，目标是打造“全国领先的头部酱酒企业”。

华润旗下白酒品牌采取高举高打品牌战略。金沙酒业与多个节目合作，并进行电梯媒体传播等广告投放。金种子酒开展营销工作，赞助演唱会、体育赛事，2024年开展29场活动。2024年，金种子酒销售费用为2.95亿元，其中广告费投入达7350.5万元。

但从当前来看，这一战略成效未完全显现。2024年，华润啤酒总营收为386.35亿元，白酒业务营收占比为5.56%。

华润战投旗下金种子酒长期亏损，2022 - 2024年，分别亏损1.87亿元、2206.96万元和2.58亿元，2025年前三季度亏损1亿元。景芝白酒自2021年起不再披露业绩，有报道称其业绩情况并不理想。

不久前，华润啤酒副总裁、华润酒业总经理魏强调任华润万家CFO，此前其还兼任过金沙酒业董事长、景芝白酒董事长。

近3个月，华润啤酒核心岗位变动，赵春武升任董事会主席、金汉权接任总裁，原华润万家CFO阳红霞与魏强交叉调任。

旗下白酒公司人事变动频繁。2025年7月，金种子酒总经理何秀侠调职，随后财务总监金昊因工作调整辞职，不久前副总经理何武勇因个人原因辞职，此3人均为华润派驻高管。3年前，金种子酒管理团队曾经历更替。

金沙酒业方面，2023年实现并表后，由侯孝海兼任董事长；2024年2月，职位交棒给魏强；2024年年底，魏强辞任，原总经理范世凯升任董事长，李濮出任总经理。

华润集团总经理王崔军在2025年调研华润啤酒时强调，要“坚定做好‘三瓶白酒’（指金沙酒业、景芝白酒、金种子酒）”。但盘活白酒资产并非仅靠更换管理层就能实现，对于接任者而言，实现啤酒 + 白酒业务资源有效协同是艰巨持久战。

（AI撰文，仅供参考）