一笔关联交易，把佛山照明的资产盘活了
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乐居财经
靳文雨
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2025-12-23 15:22
文/乐居财经 靳文雨
从2024年通过土地收储盘活276亩闲置厂房斩获2.95亿元净收益，到2025年将7亿元闲置资金用于现金管理提升效益，佛山照明（000541.SZ）的资产盘活动作从未间断。
12月18日，佛山照明发布的一则关联交易公告再次引发市场讨论：其控股子公司国星光电拟通过非公开协议转让方式，以3.59万元的价格转让其全资子公司高州市国星光电科技有限公司（简称“高州国星”）49%认缴股权给广东广晟百千万高质量发展产业投资母基金合伙企业（有限合伙）（简称“百千万基金”）。而该部分股权对应的出资额高达1470万元。
此次交易的核心标的高州国星，是国星光电于2024年4月成立的全资子公司，注册资本3000万元，主要从事LED背光模组、显示模组等电子元器件的研发与制造。
其最近一期经审计的财务数据显示，截至2025年6月30日，公司净资产为1375.26万元；2025年1-6月营业收入为1616.83万元，净利润为-56.61万元。
受让方百千万基金则成立于2024年12月，是广晟控股集团旗下聚焦“百千万工程”与乡村振兴的产业投资基金，国星光电此前已以1120万元认缴其2.24%份额。
公告指出，百千万基金的有限合伙人广东省广晟资本投资有限公司及普通合伙人深圳市广晟私募基金管理有限公司均为佛山照明实际控制人广东省广晟控股集团有限公司的所属子公司。因此，本次交易构成关联交易
根据公告，百千万基金除支付3.59万元股权转让款外，还需向高州国星足额认缴1470万元出资额。这种安排既通过新增资本为高州国星的产能扩张注入动力，又依托基金的政策资源优势，为企业拓展农业照明等县域市场铺路，与基金“投资乡村经济振兴产业链”的定位高度契合。
据乐居财经了解，这场交易的背后，是佛山照明当前面临的发展挑战。作为营收规模近百亿的行业第四大品牌，佛山照明2025年三季度业绩出现明显承压，前九个月营业收入65.32亿元同比下降5.16%，归母净利润1.41亿元同比下滑43.8%，净利润率已降至2.8%的低位。
更深层的问题在于核心盈利能力的弱化：2024年该公司扣非净利润同比下降64.43%，净利润的增长主要依赖非流动性资产处置等非经常性损益，而经营活动现金流净额同比减少49.07%，资金周转压力凸显。
尽管公司持续加大研发投入，2024年研发费用达5.49亿元且研发人员占比提升至16.76%，但在Mini/MicroLED等新兴领域的突破尚未形成规模效应。
值得注意的是，此次股权转让并非孤立动作，而是广晟控股集团产业链整合战略的延续。早在2024年4月，集团便推动佛山照明与国星光电在高州共建生产基地，通过“上下楼就是上下游”的布局强化协同。
如今引入百千万基金，进一步完善了“资本+技术+场景”的联动机制——高州国星的模组产能将得到资金支撑，佛山照明则能获得更稳定的上游供应，而基金的政策资源有望帮助两家企业开拓县域照明等增量市场。
对于佛山照明而言，这种内部资源的优化配置，或许正是应对行业存量竞争、破解盈利困局的关键一步。
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