Ai快讯 2025年，港股市场全面回暖。2021年至2024年，港股市场表现不佳，恒生指数一度下跌超50%。2024年下半年蓄势，“9·24”行情启动，2025年初DeepSeek激活港股市场，技术突破引发的产业景气预期传导至资本市场各环节，为港股反攻奠定基础，推动估值重构，在多个维度创下历史纪录。

香港交易所交易大堂2025年以来锣声不断。香港交易所集团行政总裁陈翊庭称，2025年全球投资者重返香港市场，中国内地和亚洲创新发展注入活力，上市改革和“科企专线”吸引创新公司来港上市，互联互通机制发挥连接内地与国际资本市场的桥梁作用。

在IPO规模方面，自2018 - 2021年IPO高峰期后，近几年港股市场IPO表现疲软。2021年，港交所IPO融资规模3313亿港元，2022 - 2024年分别为1046亿港元、463亿港元和881亿港元。2025年在宁德时代等带动下，预计全年IPO规模达2863亿港元，重返全球第一。此前2015年、2016年、2018年和2019年，港股IPO规模曾居全球首位。德勤预测，2026年香港新股市场约有160只新股发行，总融资不少于3000亿港元。

2025年港股IPO规模能重返全球第一，得益于宁德时代、紫金黄金国际等大型IPO。2025年港股前十大IPO中，8家公司融资超百亿港元，其中6家为A股公司，紫金黄金国际由A股公司紫金矿业分拆而来。

2025年港股IPO破发率为28.83%，是最近5年最低。破发率低一方面受市场行情带动，另一方面因8月港交所实施新股定价机制改革，加强机构投资者定价权。不过11月以来，IPO破发有抬头迹象，12月22日上市的明基医院等4家公司全部破发。

2025年港股市场在新股认购方面诞生多个纪录。创业板新股金叶国际集团以11465倍超额认购倍数，创港股历史最高超购纪录；蜜雪集团以1.84万亿港元冻资规模超越快手，成为港股IPO“冻资王”，公开发售超购倍数达5258.21倍。

再融资市场方面，2025年快速复苏，融资规模超IPO规模。2025年港股再融资规模达3166亿港元，项目数量达560个。市场回暖是再融资火爆的重要因素，上市公司在市场高涨时配售更易获得超额认购，且能降低融资成本和对原有股东的摊薄效应。

在港股再融资热潮中，龙头企业参与度高。前十大再融资项目中，小米集团以每股53.25港元配售8亿股，融得426亿港元；比亚迪以每股335.2港元配售近1.3亿股H股，融资435.09亿港元。港股便利的配售制度使上市公司能迅速完成融资，如小米集团采用“先旧后新”方式，3月25日公告，3月27日完成配售。

股指表现上，2025年全球股市变幻，港股表现强劲。截至12月23日，恒生指数年内涨幅28.49%，恒生科技指数22.85%，国企指数22.28%。与全球主要股指相比，恒生指数涨幅位居前列。

2025年港股市场呈现结构性分化，创新药、有色金属及半导体等板块成投资主线。截至12月23日，港股通涨幅前10名股票中，医药生物板块占4席，有色金属板块占3席，通信、电力设备与电子板块各占1席。药捷安康年内涨幅950.95%，总市值达548.51亿港元，最高价时涨幅超50倍，总市值接近2700亿港元。荣昌生物、三生制药、百奥赛图等年内涨幅数倍以上。有色金属板块的中国黄金国际、洛阳钼业、五矿资源涨幅均超2倍；华虹半导体年内涨幅230.02%。

多方力量支撑港股走强。南向资金流入疯狂，截至2025年12月23日，年内净买入接近1.41万亿港元，累计净流入近5.11万亿港元，刷新历史纪录。南向资金为港股提供流动性，增强内地投资者定价权，截至三季度末，港股通持仓市值突破6.3万亿港元，占港股总市值的12.7%。

上市公司回购热情高，自2022年以来，连续四年回购金额超千亿港元。截至12月23日，261家港股上市公司回购，累计回购股份75.41亿股，回购金额1759.36亿港元，仅次于2024年。回购具有“头部效应”，前十大公司贡献超85%的总金额，腾讯控股、汇丰控股、友邦保险等公司回购金额居前。

港股市场分红活跃，截至目前，978家上市公司实施1490次分红，合计分红金额近1.46万亿港元，超过2024年全年水平。自2021年以来，连续5年分红金额超万亿港元。港股通高股息标的是分红主力，金融、能源、公用事业等是传统高分红板块，部分“中特估”企业分红稳定性增强，部分还提高了分红比例。

此外，2025年港股退市进程加快，61家公司退市，其中30家被取消上市地位，27家私有化退市，4家主动撤回上市。退市原因主要是私有化和被强制退市，被强制退市是触发港交所强制退市机制；私有化或主动撤回上市是基于港股市场估值水平、交易活跃度、维持上市成本等考虑。2025年以来私有化退市公司超2024年。

（AI撰文，仅供参考）