【深度】终极能源奇点临近：可控核聚变商业化攻坚与产业链掘金
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财中社
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2025-12-25 12:57
慧博投研近日发布研究报告，对可控核聚变行业进行深度梳理，其主要内容包括：
在能源安全与碳中和目标驱动下，可控核聚变作为能量密度高、原料近乎无限、零碳排放且本质安全的终极能源方案，正加速从科学愿景迈向产业现实。行业已跨越科学可行性验证，进入工程突破与商业化攻坚的关键窗口期。氘氚聚变是当前主流反应方式，其成功与否核心取决于聚变三乘积（nTτ）是否满足劳森判据，以及能量增益因子Q值（输出与输入能量比）能否远超1（一般认为Q>30才具商业发电潜力）。
行业发展核心驱动力显著。一方面，AI、数据中心等高耗电产业崛起重构用电结构，对稳定、密集的零碳基荷能源需求迫切，凸显聚变战略价值。另一方面，全球主要经济体将核聚变视为战略制高点，形成国际合作（如ITER）与商业竞赛并行格局。中国政策支持力度加大，“十四五”规划、原子能法等均明确支持受控核聚变研发与商业化。
目前，磁约束（尤其是托卡马克）是最主流且成熟的技术路线，已进入工程可行性阶段。惯性约束（如美国NIF）和引力约束尚难用于发电。此外，场反位形（FRC）和Z箍缩聚变裂变混合堆（Z-FFR）等新兴路线由创业公司推动，商业化时间预期更早（如Helion目标2028年供电），可能影响未来主流技术格局。
商业化进程正在加速。全球最大国际合作项目ITER旨在验证工程可行性，中国在其中承担约9%的采购包，身份已从学习者转变为技术输出者。国内EAST、中国环流三号等装置接连创下运行纪录。各国示范堆（DEMO）计划于2035-2040年开建。私营资本投入活跃，近五年累计融资超百亿美元，CFS、Helion等公司已与谷歌、微软签订购电协议，目标在2030年代实现商业供电。AI技术在等离子体控制、预测等方面的应用，正显著加快研发进程。
产业链环节众多，市场空间广阔。以主流托卡马克路线为例，其成本占比最高的环节包括：磁体系统（约28%），高温超导材料因能实现更高磁场和更低冷却成本，成为紧凑化、商业化的关键，国内上海超导、东部超导等企业已有布局；堆内构件（17%）与真空室（8%），涉及偏滤器、第一壁、包层等，需承受极端热负荷与中子辐照，钨、铜合金等是核心材料，安泰科技等国产品牌已实现供应；电源系统（8%），在FRC、Z箍缩路线中价值占比更高。据预测，核聚变市场规模将从2024年的3314.9亿美元增至2029年的4795亿美元（CAGR 8.1%），2025-2055年全球聚变电厂建设市场空间约2750亿美元。
报告最后梳理了产业链相关公司，如国光电气（真空部件、偏滤器）、安泰科技（偏滤器、第一壁材料）、永鼎股份/东部超导（高温超导带材）、合锻智能（真空室模块）、西部超导（低温超导线材）及派克新材（电力锻件）等，这些企业在各自细分领域具备技术优势并已获得订单，有望受益于行业商业化提速。
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来源：财中社
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