交银国际发布研报称,长城汽车(02333)去年营收2,227.9亿元人民币(下同),同比增长10.2%,纯利跌21.7%至99.12亿元,主要受直营渠道建设及新品/品牌投放前置拖累。公司去年第四季营收692.1亿元创新高,但纯利仅12.77亿元,按季跌44%,主因一次性计提年终奖(预提46亿元)叠加直营与广告投入、新店爬坡。展望2026年,该行料长汽盈利弹性取决于提效,海外挑战60万辆与直营提效带动利润修复。该行维持对长汽的“买入”评级,目标价22.5港元。
来源:智通财经网
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