随着美国《GENIUS法案》、香港《稳定币条例》的面世，稳定币开始走进主流金融市场的视野。

稳定币概念股持续火热。

对于加密行业来说，稳定币并不是新鲜事物，但近期美国、香港等地陆续出台法律法规，推动其合规化进程，这种趋势背后所隐含的意味值得关注。

有业内人士分析指出，此举是各地在为稳定币的主导权展开激烈角逐，以期在未来货币体系的洗牌中占据先机。

稳定币概念股近期大幅波动

受香港稳定币条例消息催化，多家稳定币概念股近期大幅波动，涨出了上市以来的股价高点。众安在线（6060.HK）从5月23日起开涨，至今涨幅超70%。6月2日，移卡（9923.HK）、连连数字（2598.HK）日内涨幅达64%。A股方面，6月4日，中科金财（002657.SZ）涨停，京北方（002987.SZ）涨近4%，并带动相关金融科技ETF上涨。

企业动作也在加速。6月5日，稳定币发行商Circle将登陆美股，计划以每股27至28美元的价格发行3200万股，筹集8.8亿美元。目前，Circle美股IPO获得超过20倍超额认购。中国光大控股（00165.HK）作为Circle的重要股东，近日股价接连大涨，最近两个交易日中国光大控股涨幅均超过10%。

稳定币指的是价值锚定各类法币的加密货币，主要用于加密货币现货、期货交易对，并且可以与加密货币项目在区块链基础设施层面深度融合。

目前市面上主流的稳定币有两种，一是Tether公司推出的Tether USD（USDT），二是Circle与Coinbase共同推出的USD Coin（USDC）。他们的价值都与美元挂钩，基本保持在1：1，也就是说每枚代币都有1美元资产支撑。

华泰证券研报指出，截至2025年6月2日，全球稳定币总市值超过2300亿美元，其中USDT和USDC合计市值2140亿美元，占比约九成。

政策频出，稳定币步入“监管元年”

5月30日，香港特别行政区政府在宪报刊登《稳定币条例》，该条例设立了设立法币稳定币发行人的发牌制度。根据香港金管局稳定币发行人栏目，公示了三组参与人，包括京东币链科技、圆币创新科技以及渣打银行，渣打银行为联合金融科技企业参与。

在香港政策出台的同时，美国也在推动稳定币立法进程。5月20日，美国参议院通过《指导与建立美国稳定币国家创新法案》（简称《GENIUS法案》），要求稳定币储备资产必须以至少1：1的比例由美元现金、通知存款及短期美国国债等高流动性资产支持。

欧洲、英国等地也在加速监管布局。此前，欧盟通过《MiCA法案》将稳定币纳入金融监管体系，英国金融行为监管局（FCA）则于今年5月底发布针对稳定币发行、加密资产托管及相关企业财务稳健性的监管提案，为稳定币合规化提供更明确路径。

HashKey Group首席分析师Jeffrey Ding丁肇飞表示，在《GENIUS法案》确立的监管框架下，支付型稳定币必须以美国国债作为储备资产，进一步推动稳定币储备“美债化”。而香港通过《稳定币条例》开放非港元稳定币发行，推动离岸人民币稳定币试点；欧盟发布MiCA加速金融与加密融合，均是试图打破美元垄断的举措。

中信建投计算机首席应瑛表示，《稳定币条例》的出台，表明香港有意在全球稳定币市场中占据重要地位，抢占稳定币全球化发展机遇。同时，美国、欧盟、非洲等国家地区也在为稳定币的主导权展开激烈角逐，以期在未来货币体系的洗牌中占据先机。稳定币市场规模高速增长，5年增幅超过1100%，跨境支付应用场景活跃度不断攀升。

稳定币规范化用意几何？

实际上，对于加密行业来说，稳定币并不是新鲜事物，但近期美国、香港等地陆续出台法律法规，推动其合规化进程，这种趋势背后所隐含的意味值得关注。

渣打银行研报指出，美国《GENIUS法案》有望推动稳定币总供应量在2028年底增长到2万亿美元，有望产生1.6万亿美元的短期国库券新需求。数据显示，稳定币底层资产多为短期美国国债，是美国国债的重要持有人。

“在美国框架下，美元稳定币实质上成为美国国债的全球化分销渠道，将全球购买力转化为对美债的配置需求，这不仅缓解财政融资压力，更以‘链上美元’形式嵌入新兴支付网络，在数字时代强化美元的国际清算主权和渗透力。”丁肇飞表示。

他还提到，稳定币合规化进程的加速，其深层次原因在于监管机构对稳定币角色认知的转变，及其潜在系统性风险的应对。LUNA/UST崩盘等风险事件暴露了无监管稳定币在储备透明度、赎回保障和反洗钱合规方面的巨大隐患。美国《GENIUS法案》和香港《稳定币条例》强制要求100%高流动性资产（如美元现金、短期美债）的足额储备及定期审计，核心目标正是填补监管真空，建立风险隔离机制，防止挤兑与欺诈。

还有业内人士指出，法币稳定币纳入监管是全球大趋势。

近日，中国银行原副行长王永利在其公众号发表文章表示，法币稳定币纳入监管是全球大趋势，美国参议院通过《稳定币创新法案》和香港正式发布《稳定币条例》将会推动更多国家和地区加快法币稳定币研发与立法进程。“中国需要调整对加密资产与稳定币的相关政策，至少应面向境外积极参与加密资产与稳定币的发展，加快提升自身的国际竞争能力，增强在这一领域国际合作的影响力。”

稳定币、RWA或将进入主流金融基础设施

有加密行业人士认为，稳定币立法更深远的影响在于打通加密与传统金融的融合路径，即稳定币成为跨境支付、DeFi协议对接现实世界资产（RWA）的核心工具等。

RWA（Real World Assets，现实世界资产）被认为是稳定币合规后最具想象空间的方向之一，是指通过区块链技术将现实世界中的有形或无形资产（如房地产、债券、能源设备、知识产权等）转化为可交易的数字代币，实现资产的数字化和标准化，提升资产的流动性、透明度和交易效率。

应瑛表示，稳定币立法落地有利于加快RWA的大规模应用，2030年RWA市场规模有望飙升至16万亿美元。随着RWA持续深化发展，发行机构、托管银行、投资者、区块链等RWA生态主体有望快速壮大，RWA资产运营、银行IT以及跨境支付等领域或将迎来投资机遇。

稳定币成为传统金融与加密世界之间的价值桥梁。国盛证券研报指出，对于传统金融市场用户来说，稳定币是其进入加密货币市场的桥梁。对想进入Web3.0世界的传统金融机构来说，稳定币是一种重要头寸，拥有稳定币便可以在Web3.0世界进行资产配置转换。另一方面，持有加密货币资产的投资者可以通过稳定币转换为传统的金融资产或购买商品，回到传统金融市场。