6月26日，港股红利ETF基金（513820）延续震荡回调，截至13:47，微跌0.41%，盘中溢价持续走阔，当前达0.37%！资金持续汹涌布局高股息资产，港股红利ETF基金（513820）已连续18日累计吸金超2.9亿元，规模超30亿元，同类规模领先！

(特此提示投资者关注二级市场交易价格溢价风险，若盲目投资溢价率过高产品，可能遭受重大损失)

港股红利ETF基金（513820）标的指数成分股涨跌不一，中国石油股份涨超1%，中国建材、越秀地产等微涨，太平洋航运等航运股微涨，银行股多数回调，盘中，工商银行、建设银行、农业银行等再创新高！煤炭股集体回调。

【港股红利ETF基金（513820）标的指数前十大成分股】

截至13:48，成分股仅做展示使用，不构成投资建议

【AH溢价支撑港股红利低估值优势】

今年以来，港股市场持续走强，AH溢价有所回落，港股的估值相对A股有显著的修复，但港股市场作为长期估值洼地，当前不少AH公司的A股仍然相对于H股溢价，恒生沪深港通AH溢价为29%，港股市场依旧具备折价优势。

根据兴业证券数据，目前港股各行业AH溢价情况如下，包括银行、能源、交运在内的红利板块性价比依旧突出。

具体到指数层面， 港股红利ETF基金（513820）标的指数中的30只成分股中有18只在AH两地上市，合计权重超63%，截至6月25日，平均AH溢价率达39.5%，性价比凸显。

【港股红利ETF基金（513820）标的指数成分股】

数据截至20250625，AH股溢价率=（指定日A股股价*汇率/H股股价）-1）*100

【南向资金抢筹，增配方向为银行、通信、资源、交运等红利板块】

2025年以来，南向资金持续抢筹，截至6月25日，今年以来，南向资金累计净流入港股市场金额超7100亿港元，远超往年同期，同时接近2024年历史最高纪录的88.83%。

南向资金持续增配港股银行，截至6月20日，港股银行净流入规模达1365亿元，成为南向资金核心增配方向。此外，通信、资源、交运等红利细分领域，南向资金也均有涉及。

(来源于国盛证券20250623《本周聚焦—南向资金买了多少银行股？》)

兴业证券指出，过去数年，内资险资在港股红利资产定价中的话语权不断增强，对港股红利资产定价产生了重要影响。原因就在于，内地险资在面对中国持续下行的无风险收益率环境时需要配置稳定性优质资产，内地险资对港股的高股息红利资产相关的央国企公司的理解更深刻，从而内资不断增持，持股比例越来越高。与此同时也是取得“定价权”的过程，甚至这个过程并不是所谓“夺取”的过程，而是人弃我取的过程，这些港股红利资产从价值被深度低估的状态中持续修复，其稳定经营、规范发展、能够提供稳定的高股息的特质被战略性重估。（来源于兴业证券20250626《港股牛市风雨无阻 看好成长股、红利资产和战略资产》）

【如何选择红利资产？高股息为红利策略投资的锚！】

考虑港股市场流动性优化、中长期资金入市增加红利配置需求，红利板块行情有望持续获得支撑，港股红利资产相较A股具备四重优势：

一是分红比例更高：2023年港股整体现金分红比例达48.9%，高于A股的41.8%。（数据来源：国泰海通《关于港股红利资产的三个问题》，2024）。港股红利ETF基金（513820）标的指数2024年度分红总额（已宣告）为10,159.80亿元，同比+11.06%，分红比例(已宣告)高达38.91%，均显著高于中证红利指数！

【港股红利VS中证红利2024年分红情况】

二是股息率更高，防御属性突出：以港股红利ETF基金（513820）标的指数为例，其近12月股息率达8.05%，领先于市场主流红利指数。

三是估值折价优势，当前港股红利板块相对A股的折价处于历史中位水平，叠加低利率环境下资金对稳定收益需求提升，配置窗口期已至。

四是从长周期维度来看，港股高股息标的具备更强的超额收益和较高的胜率。2019-2024年中，A股、港股红利资产均相对于宽基指数走出了稳健的超额收益，其股红利ETF基金（513820）标的指数的超额表现更优、胜率也更高，近6年中有5年取得超额收益。

【2019-2024年港股、A股红利指数超额收益表现】

数据时间：20190101-20241231

宏观环境存在不确定性和低利率背景下，跟随长期资金寻求配置线索，不妨关注“月月评估分红”的港股红利ETF基金（513820，联接基金A：501305；C：501306），同指数规模领先，已累计分红12次，为分红次数最多的港股红利类ETF，股息收益相对确定，安全边际更充分，两融标的，玩法升级！

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