近日，德力佳传动科技（江苏）股份有限公司（以下简称“德力佳”）及中介机构华泰联合证券发布关于第二轮审核问询函的回复，涉及经营业绩、关联交易等。

招股书显示，公司主要从事高速重载精密齿轮传动产品的研发、生产与销售，下游应用领域目前主要为风力发电机组，核心产品为风电主齿轮箱。

根据申报材料及问询回复，德力佳报告期内营业收入及在手订单水平存在较大变动，其中2023年末在手订单同比降低54.54%，2024年营业收入同比下降16.36%。

德力佳主要客户远景能源已实现了齿轮箱自产，2024年对德力佳采购金额大幅下降；全球市场高速传动产品路线呈下降趋势，德力佳报告期内高速传动产品占比持续提高，中速传动产品主要销售给金风科技及电气风电。

按产品功率分类，报告期内德力佳的产品集中于7MW以下功率；2025年1月，国家发展改革委、国家能源局联合发布《关于深化新能源上网电价市场化改革促进新能源高质量发展的通知》，明确新能源项目（风能、太阳能发电）上网电量原则上全部进入电力市场，上网电价通过市场交易形成。

上交所请德力佳说明结合行业政策、风电装机量及招标量、主要客户需求及经营业绩变动等，对比同行业可比公司经营业绩，逐期详细分析德力佳报告期各期收入利润、毛利率及在手订单变动的原因及合理性，是否符合行业趋势，结合2024年经营业绩下滑的原因及情况，审慎分析未来单价和销量的变化趋势，说明经营业绩下滑趋势是否已扭转，未来是否存在经营业绩持续下滑或大幅下滑的风险。

同时，德力佳针对下游风电整机价格下降、部分客户转为自产自供齿轮箱等不利情形的应对措施及效果，报告期内及未来前述情况是否会对德力佳经营业绩产生不利影响，德力佳能否持续满足“经营业绩稳定”的主板定位要求。

此外，结合主要客户2024年的经营业绩及回款情况，进一步说明相关客户是否存在经营风险；结合德力佳在手订单中中速传动产品规模，评估德力佳中速传动产品先进性、竞争力，未来如果市场高速传动产品占比继续下降，德力佳是否存在业绩下滑风险；确认招股说明书业务和技术章节中行业政策部分披露是否完整，分析相关政策变化对公司未来经营业绩的影响，是否需要在招股说明书中进行风险提示。

对此，德力佳表示，2021年至2024年，德力佳同行业公司的销量变化与市场变化趋势基本一致。

2022年，同行业公司受“抢装潮”褪去叠加公共卫生事件导致供应链受阻及风电施工进度延缓等因素影响，当年销量整体呈下降趋势，但德力佳借助金风科技技术路线转型的契机，成功开拓行业龙头客户金风科技。2022年度德力佳对金风科技销量为5,818.30MW，占当年度销量比例为59.04%，金风科技的引入使得德力佳在2022年行业整体销量下滑的情况下，销量增长121.44%。

2023年，受“十四五”新能源政策利好影响，德力佳与同行业公司销量均呈大幅增长趋势。2024年，风力发电行业新增装机量保持持续增长，德力佳与同行业公司整体销量及行业变动趋势基本一致。2024年，受远景能源自产齿轮箱影响，德力佳的销量增长低于行业平均水平，但整体仍呈增长趋势。

综上，2022年，受“抢装潮”褪去叠加公共卫生事件导致供应链受阻及风电施工进度延缓等因素影响，风力发电行业进入调整期，2023年，受“十四五”新能源利好影响，风力发电行业回暖，当期新增装机量、同行业及德力佳销量均大幅增长，德力佳收入及利润相应增长，同时受材料价格下跌影响，毛利率相比2022年小幅上升，但受远景能源自产以及金风科技部分订单未能如期取得影响，2023年末在手订单数量和金额下降较多。

2024年，行业新增装机量、同行业销量均持续增长，德力佳受远景能源自产影响，销量增长速度放缓，2024年，受销售价格下跌以及销量增速放缓影响，收入和利润相应下滑，同时，受益于原材料价格和外协采购成本的大幅下降，德力佳毛利率呈上升趋势，2024年末，随着金风科技对德力佳订单恢复至正常水平以及明阳智能、运达股份和东方电气订单规模的大幅增加，德力佳在手订单数量和金额相比2023年末增长较多，已恢复至2022年末水平。