德福科技拟1.74亿欧元收购卢森堡铜箔
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乐居财经
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2025-07-30 06:09
Ai快讯 7月29日晚，德福科技（SZ301511，股价34.15元，市值215.25亿元）发布公告，宣布已与卢森堡Volta Energy Solutions S.à.r.l.（简称Volta）签署《股权购买协议》，拟斥资1.74亿欧元收购Circuit Foil Luxembourg S.a.r.l.（简称卢森堡铜箔）100%股权。这场历经两个多月酝酿的跨境并购，意味着中国电解铜箔龙头企业正式向全球高端市场发起冲击。
德福科技作为国内电解铜箔行业的龙头，一直将发展HVLP（极低轮廓铜箔）、DTH（载体铜箔）等高端IT铜箔产品作为长期战略。公司表示，本次交易属于同行业并购，完成后将成功跻身全球高端IT铜箔龙头企业行列。
根据公告内容，卢森堡铜箔100%企业价值核定为2.15亿欧元，在扣除双方约定的调整项目后，股权收购价格确定为1.74亿欧元，最终价格将以交割时的实际调整结果为准。值得一提的是，交易结构中设置了“买方主体变更”安排，德福科技需在交割前5个营业日内在卢森堡设立全资子公司（暂称“德福卢森堡”），并将《股权购买协议》中的全部权利义务转让给该子公司，实现收购主体的本地化切换。
此次交易价格是基于财务、税务、法律等多维度的尽职调查，综合考量了标的公司的市场地位、技术储备、客户资源及协同效应后确定的。卢森堡铜箔成立于1960年，是全球高端IT铜箔领域的标杆企业，也是目前全球少数能自主掌握HVLP和DTH核心技术并实现量产的企业，且是唯一非日系的龙头厂商。2024年，其HVLP和DTH产品收入占比达53%，与全球头部覆铜板及PCB（印制电路板）企业保持着长期合作关系。
从产能布局来看，卢森堡铜箔总部及核心生产基地位于欧洲，年产能达1.68万吨。财务数据显示，标的公司2024年营收1.337亿欧元，息税折旧摊销前利润（EBITDA）1491万欧元，但因欧洲电价高企、新增产能折旧及财务费用等因素，全年净利润亏损37万欧元。不过，2025年一季度已实现盈利，营收4499万欧元，净利润167万欧元，随着高阶产品的放量和成本的改善，业绩呈现出明显的向好趋势。
近年来，随着AI服务器、5G通信等需求的快速增长，HVLP、DTH等高端IT铜箔的需求也不断攀升。长期以来，尽管国内电子电路铜箔产业市场规模较大，但高端IT铜箔产品一直被海外少数企业垄断，导致贸易逆差巨大且集中于高端产品。在当前国际形势动荡、贸易冲突加剧的背景下，这种情况不利于国内产业链的安全。德福科技认为，本次交易对于解决国内电子产业链上游关键材料长期“卡脖子”难题、打破进口垄断、保障国内产业链供货安全，具有重大的战略意义。
交易完成后，德福科技将充分发挥双方的资源优势，形成协同效应。一方面，加快技术资源整合，依托标的公司的品牌效应和产品优势快速开拓新兴市场；另一方面，依托上市公司的规模优势、供应链能力和成本控制技术，显著提升标的公司的盈利水平。
不过，公司也提示了收购风险。本次交易涉及境外投资，尚需履行中国政府以及境外有关部门的审批或备案手续，且需完成《股权购买协议》约定的交割先决条件。上述审批或备案手续以及交割先决条件能否完成存在不确定性，因此存在本次交易无法完成交割和实施的风险。
（AI撰文，仅供参考）
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