今日（8.6）港股多数飘红，同类唯一15BP最低档管理费的恒生科技ETF基金（513260）收涨0.28%实现三连阳，全天成交额超4亿元！资金面上，近7日净流入超5亿元，最新规模超52亿元创新高！融资客跑步入场，恒生科技ETF基金（513260）融资余额继续保持1.2亿元以上高水准！

恒生科技成分股涨跌互现：比亚迪电子涨超7%，中芯国际涨超2%，腾讯控股、阿里巴巴、快手涨超1%。

高“纯”度的港股通科技30ETF（520980）收涨0.89%，全天成交达1.63亿元，近20日大举揽金超12.6亿元。

消息面上，8月6日，一天不到的时间内，谷歌、OpenAI、Anthropic三家公司在AI大模型上都有了新动作。先是谷歌正式发布了Genie 3，这款通用世界模型能生成“前所未有的丰富交互环境”。Anthropic则在发布Claude Opus 4不到3个月之后，推出Claude Opus 4.1。公司表示，新版本是Claude Opus 4在“Agent任务、真实世界编码和推理能力上的全面提升”。OpenAI则发布了两款“开放权重”大模型，GPT-oss-120b和GPT-oss-20b。公司CEO Sam Altman表示，“GPT-oss是一个重大突破，这是最先进的开放权重推理模型，具备与o4-mini相当的强大现实世界性能，可在电脑上本地运行。”

中信证券指出，预计以GPT-5为代表的下一代模型将继续实现技术、能力、生态的全面发展，加速高价值复杂行业场景的应用落地。Genie 3可生成数分钟的交互式3D环境，较Genie 2的10-20秒水平有数量级提升。Claude 4.1编程性能和推理性能小幅提升，且在未来几周将推出更大幅度的模型修改。GPT-OSS可对标DeepSeek-R1的Qwen蒸馏版本，是高性价比开源新选择。

值得注意的是，OpenAI前不久刚刚宣布，即将发布GPT-5；8月6日盘后，马斯克在回复网友询问时表示：现在是时候开源Grok 2了，我们将于下周实现这一目标。而Anthropic也在今日宣布，计划在未来几周内发布“对模型的重大改进”——可以想见，届时AI大模型又将掀起一波迭代更新潮。

公司新闻方面，美团正式启动中小商户发展扶持计划，重点支持长期经营、复购高、口碑好的中小餐饮商户。预计到今年年底，美团助力金将新增覆盖超10万家餐饮小店，单店助力金最高5万元。

【中信：重视下一代大模型创新变革机遇】

中信证券指出，下一代大模型（如GPT-5）逐步临近，其有望实现技术、能力、生态的全面发展，模型有望以2-3倍规模实现近10倍智能水平，预计Agent及多模态两大方向将核心受益，推理扩容同步带动算力需求高增。

下一代大模型（如GPT-5），有望成为决定本轮AI产业前景的关键变量。以关键测试集上错误率减半、智能水平提升10倍作为模型跨代的重要标准。预计下一代大模型实现技术、能力、生态全面发展，有望以2-3倍规模实现近10倍智能水平，推理性价比提升一倍以上，其在逻辑推理、原始多模态、记忆系统等方面能力的持续突破，加速下游应用商业化进度。预计8月起，下一代大模型有望陆续面世。

中信证券预计，Agent及多模态两大方向将核心受益，推理扩容带动算力需求高增。

1）Agent：复杂推理是当前模型规模化落地的核心堵点，上一代模型以工具驱动、知识记忆为主，而下一代模型的逻辑推理有望向原理学习迈进，增强准确性和创新思考能力，带动诸如办公应用、企业管理等场景的大规模落地。

2）多模态：原生多模态或将成为主流，在处理文本、图像、视频、音频等不同模态信息更加高效，规模扩增也更加简便，其有望在实时处理、捕捉细节、理解深层次关系等方面提升，实现能看、能听、会思考等能力，带动如编辑工具、教育/医疗/科研、智驾、机器人等多模态场景的落地提速。

3）算力需求：模型规模尺寸、数据量进一步增长，MoE仍是核心发展趋势，大规模的Scale up超节点与超大规模Scale out集群并行发展，以系统级算力解决方案提供能力保障，后训练以及推理需求有望带动算力需求的指数级提升，带动如算力芯片、服务器、云计算领域需求增长。

此外，AI应用订单/收入拐点将至。当前，AI应用发展已步入拐点期，预计核心AI应用公司2025年的AI业务在整体业务的贡献比例将达到约2-5个百分点，2026年起，在模型能力进一步提升、算力成本持续优化、需求进一步被挖掘的背景下，AI应用公司的AI业务平均贡献有望接近或达到双位数。

（来源：中信证券20250804《8月思路，重视下一代大模型创新变革机遇》）

【科技或是港股下半年胜负手】

国泰海通证券认为，下半年港股牛市继续，较A股或更优。年初以来的中国资产重估行情中，港股整体涨幅较A股更为可观，创新药、新消费、AI应用等方向亮点纷呈。借鉴历史上港股占优行情，国泰海通证券认为，本轮行情或和其中的2012-2014年具有一定相似性，港股表现强劲源于部分资产更具稀缺性，当下港股科技、消费资产与当前产业发展趋势更契合、基本面更优，或吸引南下持续流入，支撑港股继续向上。

AI引领科技周期向上，具有稀缺性的港股科技资产向上空间更大。今年以来，大模型技术选代持续加速。年初中国企业Deepseek-R1大模型凭借其低成本、高性能和开源等特性，有望推动AI商业化应用加速，而港股科技龙头广泛分布于AI全产业链，涵盖大模型开发、商业应用及终端生态等环节，凭借领先的技术优势，将充分受益于AI产业变革红利。

6月以来中美经贸关系边际缓和，美国对华科技产品出口的限制减少。预计下半年港股互联网巨头或将加大AI基础设施领城的资本投入，大模型选代与AI应用落地进度有望提速。当前港股互联网估值并不算高，随着本轮AI浪潮的产业周期向上趋势进一步确认，有望推动相关的港股科技龙头重新跑赢市场。

（来源：国泰海通证券20250805《科技是港股下半年胜负手》）

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风险提示：基金有风险，投资需谨慎。投资人应当阅读《基金合同》《招募说明书》《产品资料概要》等法律文件，了解基金的风险收益特征，特别是特有风险，并根据自身投资目的、投资经验、资产状况等判断是否和自身风险承受能力相适应。基金管理人承诺以诚实信用、谨慎尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利或本金不受损失。上述基金均属于中等风险等级（R3）产品，适合经客户风险等级测评后结果为平衡型（C3）及以上的投资者。标的指数并不能完全代表整个股票市场。标的指数成份股的平均回报率与整个股票市场的平均回报率可能存在偏离。请投资者关注指数化投资的风险以及集中投资于单一指数成分股的持有风险，请关注部分指数成分股权重较大、集中度较高的风险，请关注指数化投资的风险、ETF运作风险、投资特定品种的特有风险等；以上产品投资于境外证券市场，基金净值会因为所投资证券市场波动等因素产生波动。本基金投资范围包括港股，会面临因投资环境、投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险。