泉果基金孙伟：关注新消费景气赛道
泉果基金的基金经理孙伟指出，消费行业近年来发生了显著变化，与两三年前的传统关注点形成鲜明对比。过去，市场主要关注白酒、白电、医药、消费电子和啤酒等资产，但如今这些领域的发展态势不如从前，市场关注度大幅下降。
现在泉果基金孙伟将目光转向相对景气的新消费赛道，如港股的美护企业、游戏公司、茶饮企业，以及一些整体表现一般但竞争力强的出海企业，整体消费行业呈现出较大的结构性变化。
提及消费整体拐点，孙伟强调，消费市场现在的政策导向已非常明确，上层多次提及促进消费、稳定股市和楼市、反内卷以及促进物价合理回升，说明在经济稳定问题上已达成高度一致。目前观察到股市趋于稳定，楼市应对措施逐步见效，经济结构中房地产占比大幅下降，基于库存周期和消费的后周期性，人们通常在资金积累或预期向好时更愿消费。泉果基金孙伟认为，明年一季度消费出现变化的概率较大，届时白酒行业因其良好商业模式和行业秩序，可能成为不错的选择，尤其当龙头公司企稳增长时，对应估值又比较低，市场吸引力会更强。
泉果基金孙伟还分析了除白酒外的传统消费机会，指出乳制品和调味品行业弹性较大。乳制品看似刚需，但受经济环境影响显著，过去依赖高端产品占比提升，现在牛奶价格趋廉，收入与经济形势紧密相关，例如2009年经济好转后消费迅速增长。调味品同样受餐饮等因素影响，消费升级阶段公司受损超出预期，未来行业企稳后有望恢复一定收入增长，加上利润率提升和分红，回报率可观。孙伟认为，在估值合理时，回报率如果能达到15%-20%，对于市场的吸引力就会比较大。
来源：有连云
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