Ai快讯 近日，黑芝麻（000716.SZ）发布公告，其控股股东广西黑五类食品集团有限责任公司（以下简称“黑五类集团”）将持有的占上市公司总股本20.00%的股份，协议转让给广西旅发大健康产业集团有限公司（以下简称“广旅大健康”）。交易完成后，黑芝麻实控人将变更为广西国资委。截至发稿，《中国经营报》记者就交易相关情况及企业经营现状向黑芝麻发送采访提纲，未收到回复。

8月8日，黑五类集团与广旅大健康签订《股份转让协议》。交易价格为6.25元/股，对应标的股份转让价款总额为9.42亿元（含税价）。截至8月14日收盘，黑芝麻股价为6.53元/股，总市值49亿元。权益变动后，黑芝麻控股股东将由黑五类集团变更为广旅大健康，实控人变为广西国资委。

黑芝麻是老牌国货企业、国内糊类食品细分龙头，主营黑色健康食品、饮料、大米、粗粮等食品生产经营及电商平台业务。黑五类集团控股股东、实控人为李氏家族，持股59.89%，韦清文为一致行动人，持股34.10%。接盘方广旅大健康成立于2009年，聚焦医疗、养老、药食业务，控股股东为广西旅游发展集团有限公司，实控人为广西国资委。

多位行业专家认为，黑五类集团出售控制权，原因在于近几年黑芝麻营收萎缩，且黑五类集团面临困境，股权质押多、流动性承压，转让股权可缓解财务压力。Wind数据显示，2022 - 2024年，黑芝麻营收分别为30.16亿元、26.77亿元、24.65亿元，同比减少25.07%、11.25%、8.92%；2025年第一季度，营收4.42亿元，同比减少3.74%；归属于母公司股东的净利润为0.02亿元，同比减少29.61%。截至2025年6月18日，黑五类集团累计质押股份占其所持股份比例为71.11%，占公司总股本比例为21.51%。2025年6月，黑芝麻因控股股东及关联方非经营性资金占用，收到广西证监局警示函。

上海博盖咨询创始合伙人高剑锋表示，广西国资不愿看到黑芝麻退市或被外地资本收购，且在国家鼓励并购重组背景下，拿下上市公司后续有运作空间。艾媒咨询CEO张毅认为，国资资金实力雄厚、融资渠道广、资源丰富，广旅大健康在文旅、大健康行业资源优势明显，有利于黑芝麻产品升级、市场拓展，完善公司治理后，企业未来向好发展。张毅还称，此次变更可提升市场信心，黑芝麻可结合新股东资源，拓展大健康领域，提升盈利能力。

凌雁咨询管理首席分析师林岳指出，黑芝麻如今处境与其跨界失败、主业萎缩有关。2017年，黑芝麻拟投资10亿元设立天臣南方电源系统有限公司，从事锂离子动力电池系统业务，2023年终止增资，原因是当地扶持优惠政策落实变化。2023年4月，黑芝麻计划将子公司业务转型为储能锂电池生产经营，投资35亿元建设生产基地，2024年10月暂缓建设。高剑锋认为，新能源、锂电池业务投入大，黑芝麻主业盈利能力弱，此类业务会成为包袱。此外，黑芝麻2017年以7亿元收购上海礼多多电子商务股份有限公司，2024年因品项结构优化调整，电商业务收入下滑。

目前，黑芝麻表示要聚焦主业。2025年5月业绩说明会上，公司称2024年压缩低效能电商业务，2025年重点专注健康食品产业经营。具体策略为围绕“乌黑发亮·黑色食养”品牌定位，坚持黑色健康食品战略，巩固优势业务、优化产品结构；做好“健”字号南方黑芝麻糊药线渠道经营，扩大保健食品矩阵；推动产品向“精准食养”升级。

张毅认为，中医养生年轻消费者需求大，黑芝麻可重塑品牌吸引年轻群体，还可根据消费者对健康食品品质、口感等要求进行产品创新升级，其品牌知名度、美誉度高，研发、生产等方面优势大。林岳则建议，黑芝麻要焕新品牌形象、重建渠道，注重电商和新产品研发，该品类在护发、抗衰老等方面有开发空间，品牌营销可结合国潮、食疗，与年轻群体互动。

（AI撰文，仅供参考）