Ai快讯 近日，科捷智能科技股份有限公司（以下简称“科捷智能”，688455.SH）发布半年报，显示公司仍处于亏损状态。自2022年上市后，科捷智能一改上市前持续盈利局面，连续两个会计年度亏损。不过，今年上半年公司呈现“营收增长、亏损收窄”态势。

财报显示，今年上半年科捷智能营业总收入4.92亿元，同比仅增长2.24%，而总成本高达5.48亿元；扣非后归母净利润为 -0.42亿元，相比去年同期有所减亏。其毛利率为21.68%，比去年同期的18.78%有所提升。

“营收增长、亏损收窄”主要得益于海外业务发展，成为营收与盈利增长核心。科捷智能采用“深耕海外本土客户 + 跟随中资战略客户出海”策略，上半年境外项目收入占比达51.62%，且境外项目毛利率显著高于境内项目，不仅推动营收规模提升，也为公司盈利水平改善提供关键支撑。

科捷智能方面透露，公司优化签单结构，减少低附加值项目承接，布局高价值、大规模项目。2025年第二季度单季公司已实现盈利，净利润606万元，同比增长165.52%。2025年上半年新签海外订单8.66亿元，同比激增155.55%，延续了2021年以来海外订单持续增长的势头。公司在欧洲区域累计签单突破1.5亿元，并成功进入波兰、阿联酋、英国、新加坡等新市场。目前公司正在加速海外子公司与本土化团队建设，缩短国际项目交付周期，客户满意度持续提升，海外业务已成为公司核心增长引擎。

不过，记者也注意到，上半年科捷智能经营活动现金流入为7.08亿元，其中销售商品、提供劳务收到的现金为6.60亿元，相比去年同期的6.81亿元有所下滑，这也是其自上市以来，首次半年报该科目呈现下滑；而经营活动现金流出为10.00亿元，高于去年同期的8.44亿元，导致经营活动现金流净额为 -2.91亿元。科捷智能表示，这主要是由于执行订单大幅增加，购买商品、接受劳务支付的现金大幅增加所致。

尽管背靠顺丰、京东等电商物流巨头给科捷智能带来较大营收规模，但毛利率较低。毕马威华振会计师事务所《关于科捷智能2024年年度报告的信息披露监管问询函回复的专项说明》显示，2024年科捷智能境内智能物流系统前5大客户中，对京东、顺丰、拼多多、希音等的毛利率分别仅为7.66%、3.29%、11.04%、9.36%。

从资产负债情况来看，上半年科捷智能资产总计33.27亿元，资产负债率达73.28%，比去年同期的60.77%大幅提高，流动比率1.21，速动比率为0.66。在现金流方面，投资活动产生的现金流净额为 -1.84亿元，筹资活动现金流量净额为1.06亿元，相比去年同期减少21.98%，半年报披露系公司回购股份，导致筹资活动现金流量流出增加。

科捷智能相关负责人表示，公司高度重视资金管理和财务稳健性。理财资金主要来源于阶段性闲置资金，使用经过谨慎规划。公司通过借入低息借款置换成本较高的债务，降低综合融资成本，提升资金使用效率。同时，强化应收账款回收管理，通过业财一体化实现“四流合一”，提升项目交付效率和资金周转速度。依托数字化产业园投入运营，整合生产模式革新、管理升级与流程再造，构建现代生产体系，全面提升运营效率。

值得关注的是，上半年科捷智能存货大幅提升，规模达12.23亿元，占总资产比重达36.75%，存货与营收之比达2.49。该负责人称，存货增加主要系公司业务快速发展及保障项目顺利执行所致。2025年上半年公司新签订单量激增，截至2025年6月末，公司在手订单约40亿元，在手订单规模同比增长约80%，新签订单规模的增长、毛利率的稳步提升为2025年及以后年度公司业绩增长奠定坚实基础。为保障重大项目顺利执行和按时交付，公司进行了必要的原材料和设备储备，存货增加与业务增长相匹配，目前存货周转速度正在加快，存货水平反映了公司为未来收入增长所做的准备。

（AI撰文，仅供参考）