Ai快讯 2025年A股上市公司半年报已披露完毕，传统服饰行业（不包含运动服饰）整体表现依然承压，多家企业营收和净利润延续2024年半年报的下滑之势，行业仍处于深度调整期。
从细分市场来看，童装板块表现相对稳健。龙头企业森马服饰实现营收增长，但因线下新开门店以及线上投流费用增加等原因，净利润下降了41.17%。知萌咨询调研显示，2025年1 - 5月，在“家中儿童身上消费金额变化情况”一项上，超七成参与者表示消费增加。
女装和男装市场则相对平淡。时尚女装下滑明显，太平鸟、地素时尚、锦鸿集团、朗姿股份上半年营收同比均个位数下滑，前三者净利润下滑超过20%，其中太平鸟幅度最大，同比下滑54.61%。太平鸟自2023年开启重大组织变革，但至今未见成效，2024年以来营收净利连续多个季度持续下滑。男装方面，九牧王、雅戈尔、报喜鸟、七匹狼营收均呈现个位数下滑，只有海澜之家营收同比增加1.73%，但其净利润也下降了3.42%。
据中国服装协会数据，2025年以来，面对国内外市场需求偏弱、美国加征关税引发全球供应链加速调整等困难，行业经济顶住压力保持基本平稳，生产总体稳定，内销实现温和增长，出口降幅波动收窄，投资较快增长，但受竞争加剧、成本上涨等因素影响，企业效益严重承压。Statista数据显示，2024年中国服装行业市场规模约2万亿元，相关上市公司仍以盈利为主，但除运动户外少数增长的细分品类，传统服装品类营收和净利润均有不同程度下滑。
为实现业绩增长，今年上半年“关加盟店增开直营店”成为不少企业的选择。过去，多数服装企业采用“加盟为主”的轻资产模式快速扩张，但随着行业进入存量竞争时代，这种模式难以为继。太平鸟推进“超级门店”战略，截至6月末已在多地黄金商圈落地8座旗舰店；地素时尚升级全新品牌旗舰店；九牧王有28家加盟店铺转直营；雅戈尔强化大店驱动，直营渠道销售收入占比超95%；森马服饰直营门店净增长19家，直营收入同比增长34.78%，而加盟渠道收入下降2.8%，线上渠道收入微降0.11%。全球知名咨询公司商品战略顾问总监、东华大学客座教授潘俊表示，这是服装行业从“渠道规模竞争”转向“用户价值竞争”的必然选择。
值得一提的是，多家服装企业表现出浓厚的“投资赚钱”偏好。朗姿股份靠减持若羽臣盈利1.66亿元，净利润逆势增长64%；九牧王因投资净利润同比翻倍；报喜鸟交易性金融资产暴涨2072.73%，持有的理财产品等从1100万元激增至2.39亿元。潘俊认为，服装企业主业承压时利用金融投资平滑业绩虽能短期提振利润、提升资金效率，但存在掩盖主业疲软等核心弊端。长期来看，企业应聚焦主业，将资源投入构建可持续竞争力的领域，若需投资，应优先选择与主业协同的战略并购或创新科技风投。
（AI撰文，仅供参考）
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