Ai快讯 10月13日，深市主板迎来马可波罗（001386.SZ）的申购。该公司专注于建筑陶瓷的研发、生产与销售，是国内最大的建筑陶瓷制造商和销售商之一。
招股书显示，马可波罗在广东东莞、广东清远、江西丰城、重庆荣昌及美国田纳西州建有五大生产基地。2022 - 2024年，其营业收入分别为86.61亿元、89.25亿元和73.24亿元，且根据中国建筑卫生陶瓷协会确认，这三年公司营业收入位列国内建筑陶瓷行业第一，属于国内建筑陶瓷行业综合实力第一梯队企业。
在经营模式上，马可波罗采用“经销 + 直销”的销售模式。经销模式是与经销商签订年度经销协议，以卖断形式销售产品；直销模式则是与客户直接签订销售协议，具体分为工程销售模式、受托生产销售模式、贸易客户销售模式、零售模式。
主营业务方面，马可波罗分为有釉砖、无釉砖两大板块。2022 - 2024年，有釉砖收入金额分别为82.95亿元、85.86亿元和71.50亿元，占比从96.30%逐年上升至98.14%；无釉砖收入金额分别为3.18亿元、2.93亿元和1.35亿元，占比从3.70%逐年降低至1.86%。华耐家居、中海地产、保利地产、FD Sales Company LLC、久善家居是其主要对接客户，合计销售收入14.51亿元，占总收入19.92%。
值得关注的是，2024年马可波罗主营业务收入较2023年下降17.95%，有釉砖收入占比上升，无釉砖销售收入占比减少。公司解释称，这是因为近年来终端消费者偏好变化，以抛釉砖为代表的有釉砖市场需求明显增长，公司加大有釉砖产量；无釉类瓷砖市场需求减少，公司相应减少生产，收入规模随之下降。
此外，马可波罗在招股书中提示了两大风险。一是房地产市场波动风险，公司所处行业与下游房地产行业密切相关。近年来，受市场需求和政策双重影响，房地产行业呈现波动，2022 - 2024年各期末，房地产开发景气指数分别为94.31、93.29和92.78，截至2025年3月虽小幅回升至93.96，但景气水平整体呈下降趋势。若无法通过调整经营策略、优化客户结构等提升竞争力，公司将面临业绩下滑风险。二是原材料、能源价格波动风险，公司生产所需原材料主要有泥砂料、化工色辅料、包装材料等，能源主要为天然气、电、煤、焦炉气。若采购价格大幅上升且公司不能及时将成本向下游转移，盈利水平将显著下降。
（AI撰文，仅供参考）
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