2025年9月，宏观经济整体呈现"生产强、需求缓、价格低" 的特征。三季度GDP同比增长4.8%，经济增速较二季度有所放缓，前三季度累计增长5.2%，实现全年5%左右增长目标的压力不大。

1⃣生产端：工业生产表现强劲，超出市场预期

9月规模以上工业增加值同比增长6.5%，较上月上升1.3个百分点，1-9月累计增长6.2%，制造业升级继续驱动工业维持韧性。此外，3D打印设备、工业机器人、新能源汽车等新兴产品产量增速较高。

2⃣需求端：消费增速延续放缓，政策红利步入尾声

9月社零增速再度放缓，9月社会消费品零售总额41971亿元，同比增长3.0%，增速比8月回落0.4个百分点，为今年以来最低增幅，主因政策补贴的红利效应有所减弱，9月来看，受政策支持的家电类、家具类同比增速较上月的下降幅度比较明显。

3⃣投资端：投资增速全面下滑，继续低位磨底

1-9月制造业投资累计同比4%，增长动能减弱，但设备购置投资仍具韧性。1-9月，设备工器具购置同比增长14%，增速比全部投资仍高出14.5个百分点。

基建累计同比+1.1%，今年财政政策前置发力，9月政策力度边际减弱，传统基建重大项目建设进度有所放缓，一定程度拖累基建投资增速。此外，地方政府化债压力背景下，部分项目和领域资金到位情况可能不及预期。

地产投资累计同比-13.9%，仍是固定资产投资的最大拖累；9月商品房销售面积降幅扩大，销售额降幅快于销售面积，表明地产市场仍在“以价换量”。

截至2025年10月20日 15:00，中证5-10年期国债活跃券指数(净价)(H21018)下跌0.10%。国债ETF5至10年(511020)多空胶着，最新报价117.12元。拉长时间看，截至2025年10月20日，国债ETF5至10年近1年累计上涨3.37%。

流动性方面，国债ETF5至10年盘中换手1.38%，成交2124.42万元。拉长时间看，截至10月20日，国债ETF5至10年近1年日均成交4.48亿元。

规模方面，国债ETF5至10年最新规模达15.40亿元。

资金流入方面，国债ETF5至10年最新资金流入流出持平。拉长时间看，近8个交易日内，合计“吸金”3161.04万元。

截至10月20日，国债ETF5至10年近5年净值上涨21.56%，指数债券型基金排名33/179，居于前18.44%。从收益能力看，截至2025年10月20日，国债ETF5至10年自成立以来，最高单月回报为2.58%，最长连涨月数为10个月，最长连涨涨幅为5.81%，涨跌月数比为55/25，年盈利百分比为100.00%，月盈利概率为70.73%，历史持有3年盈利概率为100.00%。

回撤方面，截至2025年10月20日，国债ETF5至10年近半年最大回撤1.09%，相对基准回撤0.40%。

费率方面，国债ETF5至10年管理费率为0.15%，托管费率为0.05%。

跟踪精度方面，截至2025年10月20日，国债ETF5至10年近1月跟踪误差为0.023%。

国债ETF5至10年紧密跟踪中证5-10年期国债活跃券指数(净价)，中证5-10年期国债活跃券指数从沪深交易所或银行间市场上市的记账式附息国债中,选取发行期限为5年、7年和10年的债券作为指数样本券,采用非市值加权计算,以反映上述三个期限国债活跃券的整体表现。