Ai快讯 阳光电源（300274.SZ）由安徽富豪曹仁贤掌舵，于10月28日晚间公告披露，今年前三季度实现营业收入664亿元，同比增长33%；归母净利润118.8亿元，同比增长56%。与2011年上市之初1.73亿元的净利润相比，业绩规模增长约68倍。

业绩增长带动股价走强。截至10月30日收盘，阳光电源股价上涨1.67%，报收194.68元/股，总市值为4036亿元。相较今年4月7日55.7元的阶段低点，股价在半年内累计涨幅超过240%。《2025胡润百富榜》显示，曹仁贤夫妇以675亿元财富位列百富榜第76位。

阳光电源是一家拥有近三十年历史的能源企业，业务覆盖“风光储氢电”五大赛道。近期，该企业宣布进军AIDC（AI数据中心）电源赛道，并计划赴港上市，推进全球化布局。阳光电源方面表示，相关内容以交流纪要及公告为准。

阳光电源从光伏逆变器业务起步，曹仁贤将版图拓展至光伏、风能、储能、电动汽车及充电、氢能五大核心领域。其核心产品包括光伏逆变器、储能系统、风电变流器及传动产品、新能源汽车电控电源及充电装备、氢能装备等，提供清洁能源全生命周期解决方案。

2025年上半年，光伏逆变器及其电力电子转换设备、储能系统、新能源投资开发构成阳光电源三大收入支柱，营收占比分别为35.21%、40.89%和19.29%，储能系统成为第一大主营业务。

光伏逆变器是阳光电源的起家业务，2011年上市时收入占比超90%。弗若斯特沙利文数据显示，其光伏逆变器产品出货量连续十年全球领先，2024年全球市占率约25.2%。2025年上半年，该业务实现营业收入153.27亿元，同比增长17.06%，毛利率为35.74%。

2013年，阳光电源切入光伏电站业务，成立电站事业部；2014年年底，合肥阳光新能源科技有限公司正式成立，专注电站开发、投资、建设和运营管理。2019年，电站系统业务营业收入占比一度超60%。2023年，阳光电源曾计划分拆阳光新能源独立上市。

受新能源电力市场化政策调整影响，2025年上半年，阳光电源的新能源（电站）投资开发业务实现收入83.98亿元，同比下滑6.22%。该企业解释称，政策对家庭光伏产生一定影响，但通过加强风电场开发与全过程精细化管理，该业务净利润与去年同期基本持平，毛利率略有提升。

相比之下，储能业务实现高速增长。2025年前三季度，阳光电源储能发货量同比增长70%，海外发货占比从去年同期的63%攀升至83%。上半年，其储能系统业务营业收入达178.03亿元，同比增长127.78%，毛利率为39.92%。2020年，储能业务收入占比仅为6.06%。

全球AI算力需求增长，催生数据中心建设热潮，推动AIDC电源市场进入高速增长期。弗若斯特沙利文数据显示，全球AIDC电源市场需求规模将从2024年的49亿美元增长至2030年的262亿美元，年均复合增长率达32.2%。

在此背景下，阳光电源于近期宣布进军AIDC电源赛道。2025年5月，其设立合肥阳光源智科技有限公司，布局AIDC电源业务。

阳光电源表示，将为下一代AI数据中心提供全栈式电源解决方案，产品线覆盖全链路电源产品，侧重高压直流架构相关产品。同时，为加速高压直流架构的产业化，还布局了服务器内部电源等相关产品。

从发展趋势看，AIDC供电架构路线正向800V HVDC（高压直流）进化演进。今年5月，英伟达宣布拟自2027年起推动数据中心机架电源从传统的54V直流向800V高压直流转变，以支撑单机架功率超1MW的下一代AI数据中心。

早期数据中心的供配电架构多采用传统UPS（不间断电源）方案。传统UPS电源转换效率为90% - 92%，在AI服务器单机功率飙升至30kW - 50kW的背景下，难以满足能效比（PUE）要求。

风电变流器与储能变流器的技术架构与HVDC高度相通，阳光电源在电力电子技术的积淀可迁移至AIDC领域。该企业表示，数据中心电源正从以UPS为主的交流供电系统向800V直流供电系统演进，公司在高压领域具有优势，拥有布局技术基础和条件，逆变器与储能系统普遍采用1500V和800V；在固态变压器（SST）领域，已开展35KV固态变压器技术预研约10年；此外，数据中心客户对绿电直供需求强烈，英伟达发布的白皮书提及SST配储方案，公司可提供精准供电解决方案。

阳光电源AIDC电源业务布局和团队建设将采用高起点定位，瞄准海外市场，计划与国际头部云厂商、国内头部互联网企业合作，推进产品立项与开发，力争2026年实现产品落地及小规模交付。东吴证券分析认为，阳光电源有望在明年推出产品，打造第三增长曲线。

阳光电源如今的行业地位，离不开创始人曹仁贤及其核心团队的耕耘。1997年，曹仁贤辞去大学教职创立阳光电源，初期主营传统电源产品。2002年参与“送电到乡”光明工程后，他捕捉到光伏市场潜力，次年推出首台自主研发的光伏并网逆变器，奠定公司发展方向。

2011年，阳光电源登陆A股市场，股价与市值上涨推动曹仁贤个人财富增加。截至2024年年底，其持有阳光电源6.31亿股股份，按目前股价计算，持股市值超1200亿元。

在战略与管理层面，曹仁贤组建了核心管理团队。阳光电源高管中，顾亦磊、吴家貌、赵为、张许成等均为入职多年的员工，具备硕士或博士学历，分掌光储等技术与管理、营销、研发、电站投资开发等业务。2024年，顾亦磊、吴家貌、张许成、赵为税前报酬总额分别为1750万元、1294万元、512万元、403万元，持股数量分别为63万股、52.5万股、15万股、990.64万股。

2025年，曹仁贤为阳光电源规划了全球化资本布局蓝图。8月，阳光电源宣布拟发行境外上市外资股（H股），并申请在香港联合交易所有限公司主板挂牌上市，目前已递交上市申请资料。该企业表示，赴港上市旨在深化全球化战略布局，提升国际化品牌形象，打造多元化融资渠道，增强核心竞争力。

一位光伏行业资深人士分析，阳光电源赴港上市将获得港股资本市场背书，助力拓展海外市场、增强融资能力；在全球贸易摩擦背景下，扩大海外产能，增加销售区域范围，强化全球化布局是行业趋势，此举将推动阳光电源光伏、储能及AIDC业务发展。

值得一提的是，2023年12月，阳光电源曾公告筹划控股子公司阳光新能源分拆上市；2024年，阳光新能源取得泰禾智能（603656.SH）控制权。未来，曹仁贤的资本布局仍有待市场给出答案。

（AI撰文，仅供参考）