Ai快讯 光通信板块龙头天孚通信（300394.SZ）年内股价大幅上涨，9月初创下历史新高后，公司控股股东苏州天孚仁和投资管理有限公司（下称“天孚仁和”）近日抛出大规模减持计划。天孚仁和拟以询价转让方式减持850万股，以公告当日收盘价估算，这部分股份市值接近13.2亿元。

天孚仁和本次转让价格下限设定为公告前20个交易日交易均价的70%，转让原因为“自身资金需求”。

今年以来，伴随CPO（光模块）概念热度攀升，天孚通信作为细分领域龙头股价走高，自高点以来回调逾20%。2025年三季度财报显示，前三季度营收与净利润分别同比增长63.63%和50.07%，第三季度业绩环比增速放缓。

根据天孚通信11月15日发布的《股东询价转让计划书》，截至2025年11月14日，天孚仁和持股比例为37.95%，即2.95亿股。此次拟转让股份数量为850万股，占公司总股本的1.09%，占其自身持股的2.88%。以11月14日收盘价计算，该笔股份市值约13.2亿元。

天孚仁和此次减持，一是转让方式为非公开的询价转让，受让方为符合监管要求的专业机构投资者，受让股份后有6个月锁定期，对公司股价冲击相对小；二是询价转让设置下限，不低于发送认购邀请书之日前20个交易日公司股票交易均价的70%。

天孚通信在年内人工智能基建浪潮中大幅走强，9月1日创出历史新高224.42元，随后震荡走低，9月股价累计下跌15.24%，最新股价报155.47元，较高点回落约21.5%。

除天孚仁和拟减持股份外，天孚通信持股5%以上的股东朱国栋年内已完成两轮减持。8月14日公告显示，朱国栋通过询价转让990万股，转让价格88.55元，套现8.76亿元。今年1月22日 - 3月2日，朱国栋以集中竞价方式减持345.12万股，减持均价98.34元，套现约3.4亿元。两轮减持后，朱国栋持有天孚通信股份占总股本比例下降至6.99%。

2025年第三季度报告显示，天孚通信前三季度实现营业收入39.18亿元，同比增长63.63%；归母净利润14.65亿元，同比增长50.07%；扣非净利润同比增幅达50.44%。第三季度营收同比增长74.37%，环比减少3.23%，归母净利润同比增长75.68%，环比增长0.8%，当季度毛利率环比增加4.3个百分点至53.7%。

天孚通信认为前三季度业绩增长受益于全球数据中心建设带动的高速光器件产品需求增长，特别是人工智能推动下，高速率光模块需求旺盛。长江证券研报认为，第三季度收入增速下滑，因高速光引擎产品处于快速放量阶段，上游部分核心物料供应紧张，出现阶段性提产瓶颈。

财务结构方面，截至三季度末，天孚通信货币资金较年初增长33.10%至26.33亿元，应收账款增长41.28%至10.97亿元，固定资产较2024年末增长38.52%至11.14亿元，因生产基地厂房转固，显示产能布局仍在扩张。

天孚通信海外产能布局是未来业绩增长基础。泰国生产基地分两期建设，一期项目年中投产，部分无源产线4月完成客户认证，无源产品以定制化为主。二期厂房6月完成装修交付，处于研发试样与客户验证阶段，部分产线已投入使用，预计2026年实现规模量产。

天孚通信控股股东此次大额减持计划，为股价增添变数。在估值与竞争双重压力下，天孚通信能否凭借技术与产能优势在CPO赛道持续领先，是支撑其估值的关键。

（AI撰文，仅供参考）