近期，成都莱普科技股份有限公司（以下简称：莱普科技）科创板IPO获受理，保荐机构为中信建投，保荐代表人为王志伟、陈忱，会计师事务所为致同会计师事务所。

莱普科技以先进精密激光技术及半导体创新工艺开发为核心，主要从事高端半导体专用设备的研发、生产和销售，并提供相关技术服务。

公司主要产品包括激光热处理设备、专用激光加工设备两大序列，应用于12英寸集成电路产线、先进封装产线。

QY Research等机构数据显示，中国大陆激光热处理设备市场规模将由2019年的7.96亿元增长至2030年的32.96亿元，年复合增长率达13.79%；中国科学院武汉文献情报中心等机构数据显示，中国大陆专用激光加工设备规模将由2019年的48.96亿元增长至2024年的65.38亿元，年复合增长率达5.96%。

激光热处理设备、专用激光加工设备两大业务曾各自支撑起莱普科技收入的“半壁江山”，但近年来，两大业务对公司业绩的贡献呈现出分化。

其中，激光热处理设备收入占比从2022年的48.05%升至2025年一季度的94.11%，同时，专用激光加工设备收入占比由49.92%降至5.89%。

莱普科技表示，主要是因为受下游行业资本性支出周期性波动的影响，公司应用于封测领域的激光加工设备销售减少所致。

报告期内，激光热处理设备销量持续增长，分别为5台、16台、18台及3台，而专用激光加工设备销量则逐年下滑，各期分别为341台、164台、141台和11台。

两大业务产品售价均有所波动，其中，激光热处理设备均价由2022年的693.45万元/台一路涨至2024年的1357.18万元/台，但在今年一季度回落至1136.67万元/台，较2024年降价16.25%。

专用激光加工设备销售均价在2023年同比大涨1倍多至24.75 万元/台后，就出现持续下跌，今年一季度为19.39 万元/台。

2022年-2024年及2025年一季度（下称“报告期”），公司营业收入分别为7414.56万元、1.91亿元、2.81亿元和3662.77万元，最近三年复合增长率达96.25%；净利润分别为-938.22万元、2279.87万元、5491.16万元和68.32万元，呈现出良好的成长性。

莱普科技的收入存在明显的季节性特征。以2024年为例，一季度收入只有515.73万元，占比仅1.86%，而四季度收入占比则高达67.96%。公司表示，主要是下游客户通常于年初制定资本性支出计划，此后陆续开展采购、安装和验收活动所致。

公司收入大部分来自主要客户，报告期各期，莱普科技向前五大客户销售金额分别为4957.66万元、1.26亿元、2.35亿元及3577.26万元，占当期营业收入的比例分别为66.86%、65.89%、83.45%和97.67%。

其中，向客户A及其同一控制下的其他主体销售金额占当期营业收入的比例分别为18.86%、42.87%、67.86%和81.74%，存在单一客户集中度较高的情况。

盈利能力方面，莱普科技综合毛利率逐年增长，报告期各期分别为42.5%、44.55%、54.82%及56.54%。

高毛利率水平主要靠激光热处理设备业务撑起，以2025年一季度为例，激光热处理设备毛利率高达59.06%，而专用激光加工设备毛利率仅有15.16%。

此外，莱普科技毛利率水平相比同行业可比公司毛利率高出不少。报告期内，可比公司毛利率均值分别为41.93%、44.08%、40.2%及35.55%。2024年及2025年一季度，莱普科技较之分别高出14.62个百分点、20.99个百分点。