明宇制药有限公司（简称：明宇制药）近日正式向香港联交所递交主板上市申请，计划在香港主板挂牌上市，由摩根士丹利、美银及中信证券担任联席保荐人。
公司成立于2018年，是一家接近商业化的生物技术创新企业，采用"肿瘤免疫+自身免疫"双引擎发展策略。目前共拥有13款在研候选药物，其中10款已进入临床阶段，形成了涵盖ADC药物、双特异性抗体及自身免疫疗法的多元化产品管线。
在肿瘤治疗领域，核心产品TROP-2 ADC药物MHB036C针对价值数十亿美元的实体瘤市场，目前正与PD-1/VEGF双特异性抗体MHB039A开展联合用药研究，包括非小细胞肺癌的I/II期研究和乳腺癌的II期研究。另一款B7-H3 ADC药物MHB088C已进入二线小细胞肺癌单药治疗的III期临床试验，并同步开展与MHB039A的联合用药研究。
在自身免疫领域，核心产品IGF-1R抗体MHB018A正在进行活动性甲状腺眼病的III期试验，外用JAK抑制剂MH004已于2025年在中国提交特应性皮炎的新药申请。
公司目前拥有23项已授权专利和107项专利申请，其中核心产品相关专利包括4项授权专利和39项专利申请。
财务数据显示，公司在2023年、2024年及2025年上半年营业收入分别为0元、0元和2.64亿元。2025年上半年的收入主要来源于将B7-H3 ADC药物大中华区权益授权给齐鲁制药的交易，该交易总价值达13.45亿元，包括2.8亿元首付款及后续里程碑款项。同期公司研发开支分别为1.82亿元、2.81亿元和0.98亿元，净亏损累计达5.87亿元。
根据灼识咨询报告，全球PD-(L)1双特异性抗体市场规模预计将从2024年的3亿美元增长至2035年的1916亿美元，中国市场增速更为显著，预计到2035年将达到337亿美元。
明宇制药已完成五轮融资，投资方包括奥博资本、启明创投、华安基金、泰格医药、IDG资本等知名机构。招股书显示，2025年7月完成1.31亿美元C轮融资后，公司投后估值达39.36亿元人民币。股权结构显示，曹国庆博士夫妇合计持股36.27%。
明宇制药在招股书中表示，本次赴港上市募集资金将主要用于核心产品研发、生产能力建设、商业化布局及营运资金补充。
重要提示：本文仅代表作者个人观点，并不代表乐居财经立场。 本文著作权，归乐居财经所有。未经允许，任何单位或个人不得在任何公开传播平台上使用本文内容；经允许进行转载或引用时，请注明来源。联系请发邮件至ljcj@leju.com，或点击【联系客服】
