12月9日，A股市场震荡回调，创新药板块冲高回落。截至10:31，20CM涨跌幅的科创创新药ETF汇添富（589120）走平，早盘一度涨超1%！资金小跑进场，科创创新药ETF汇添富（589120）近5日中有3日吸金，近5日合计净流入超939万元！

科创创新药ETF汇添富（589120）标的指数成分股涨跌不一，艾力斯、百利天恒等涨超1%，百济神州等微涨，迈威生物等跌超2%，荣昌生物、泽璟制药等回调。

【科创创新药ETF汇添富（589120）标的指数前十大成分股】

截至10:33，成分股仅做展示使用，不构成投资建议。

消息面上，2025年国家基本医疗保险、生育保险和工伤保险药品目录是国家医保局成立以来的第8次调整。本次目录调整新增114种药品，其中50种为1类创新药。首版商保创新药目录共纳入19种药品，既有CAR-T等肿瘤治疗药品，也有社会关注度较高的阿尔茨海默病治疗药品。

【基本医保目录以及首版商保目录发布，延续支持创新！】

招银国际火线点评，2025年版基本医保目录以及首版商保目录发布，延续支持创新。本次目录调整新增114种药品，其中50种1类创新药，同时调出了29种临床没有供应或可被其他药物更好替代的药品。本次调整在坚持“保基本”“尽力而为、量力而行”的基础上，按照“补齐短板、鼓励创新、优化结构”的调整思路，突出对“真创新”、“差异化创新”的支持。招银国际预期，本次医保谈判及续约的价格降幅基本符合预期，与往年的经验降幅差别不大。此外，首版商保创新药目录共纳入19种药品，包括CAR-T，神经母细胞瘤、戈谢病等罕见病治疗药品，阿尔茨海默病治疗药品等。尽管首版商保目录短期对于产品销售的拉动或将有限，由于商业保险的规模仍然不大，但商保目录的意义重大，或将开启中国商业医疗保险扩容的道路，成为中国多元化支付体系发展的开端。（来源于招银国际20251209《医保目录发布，延续支持创新》）

【创新行情有望持续，关注“数据验证”与“价值重估”两条投资主线】

中泰证券表示，创新行情有望持续，创新药仍是目前医药板块最重要的主线，且近2-3个月实现了震荡调整，股价位置、市场预期、资金配置等均回到了相对合理偏低的位置，投资安全边际及收益回报价值凸显。创新药方面，“数据验证”与“价值重估”两条投资主线。关注12月初医保谈判结果&首版商保创新药目录发布；12月中上旬ASH、ESMO Asia、ESMO IO等国际学术会议数据读出；新一轮BD出海与临床进展等。经历了前期的回调，当前创新药板块的风险已经得到较大程度的释放。国内产业的向上趋势不变，当前是一个不错的配置窗口。目前，市场关注点正从“是否出海”转向“出海后能否成功”。BD交易只是第一步，后续的全球临床推进和数据读出更为关键。从2026年起，预计将有多项中国资产的全球III期临床数据读出，这将是验证其全球竞争力的关键试金石。（来源于中泰证券20251204《医药：创新药行情有望持续，PROTAC专题：蛋白降解东风起，国内产业链迎新机》）

【创新药板块步入国际化2.0：BD常态化，回归全球价值】

中信建投进一步指出，BD交易对于创新药全球价值的实现固然重要，但BD交易后，产品本身的全球价值的逐步验证和实现更加重要，产品全球价值的验证和实现主要影响因素包括全球临床的推进、产品数据的发布、竞争格局的变化等。主要参考案例是过去三年的科伦博泰、康方生物，BD落地后随着全球三期逐渐铺开、扎实的临床数据发布、竞争格局的变化，估值出现持续拾升或波动。

创新药经典出海模式“三步走”。第一种模式是“产品授权国际化”，即授权+提成模式，该模式授出方获得首付款、里程碑及销售分成，在我国创新药企当前缺少国际运营能力的背景下仍为主流模式；第二种模式是研发及临床国际化，目前出现在部分头部企业中，这一模式资金需求大，对团队的国际化要求高；第三种模式是商业国际化，该模式可以获取潜在最大利润，但也是难度最大、风险最高的模式，目前只有极少数公司实现。长期看中国创新药企有望走出全球性大公司，但投资人也需对出海带来的挑战有充分预期，这必定是一个长期的过程。（来源于中信建投20251124《创新药产业链2026年投资展望》）

“政策支持+创新升级+出海BD常态化”三重逻辑催化，创新药“高景气”持续验证，行业正迈入全面收获期！科创创新药ETF汇添富（589120）作为20CM涨跌幅“创新药新物种”，20%的涨跌幅上限赋予其更高弹性！指数聚焦创新药龙头企业，成分股仅30只，100%聚焦科创创新药，更高纯度，更高锐度，全面把握中国创新药崛起机遇！

风险提示：基金有风险，投资需谨慎。特此提示投资者关注二级市场交易价格溢价风险，若盲目投资溢价率过高产品，可能遭受重大损失。本资料仅为宣传材料，不作为任何法律文件。投资有风险，基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽职的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。投资人购买基金时应详细阅读《基金合同》《招募说明书》《基金产品资料概要》等法律文件，了解基金的具体情况。基金管理人的其他基金业绩和其投资人员取得的过往业绩并不预示其未来表现。本基金由汇添富基金管理股份有限公司发行与管理，代销机构不承担产品的投资、兑付和风险管理责任。科创创新药ETF汇添富属于较高风险等级（R4）产品，适合经客户风险承受等级测评后结果为成长型（C4）及以上的投资者，客户-产品风险等级匹配规则详见汇添富官网。科创板股票竞价交易的价格涨跌幅限制比例为20%，但在首次公开发行上市后的前五个交易日，进入退市整理期的首日以及上交所认定的其他情形下不实行涨跌幅限制。科创板企业业务模式较新，业绩波动可能性较大，不确定性较高，投资者应当关注可能产生的股价波动风险，审慎开展投资。