Ai快讯 节能风电在短时间内开展大规模融资。12月6日，其宣布拟发行不超过20亿元的公司债券；一个月前，披露拟募资36亿元的定向增发方案，两次融资总额达56亿元，将近三年融资规模推至新高。

节能风电成立于2006年1月，主营风力发电项目开发、建设及运营，2014年9月登陆上交所，控股股东为中国节能环保集团有限公司。截至2025年6月底，实现风电累计装机容量6215160千瓦，权益装机容量5980860千瓦，累计完成上网电量649698万千瓦时，同比增加5.90%。

风电行业资金密集，企业发展需持续融资。此次20亿元公司债券主要用于偿还到期债务、项目建设等；36亿元定增募资投向察右前旗（兴和县）50万千瓦工业园区绿色供电项目等7个项目。节能风电表示，36亿元定增用于优质项目建设，投产后提升核心盈利能力；20亿元债券用于偿还债务，优化债务结构、降低成本。

截至2025年6月30日，节能风电在建项目装机容量合计55万千瓦，筹备项目装机容量合计145万千瓦。2025年前三季度，新增备案及取得建设指标项目容量123.375万千瓦（含独立储能），约占2025年三季度末运营装机容量的20.09%。

从资产负债结构看，2022 - 2024年年末及2025年9月末，节能风电合并口径资产负债率分别为62.12%、58.00%、58.41%和58.69%；同期，流动比率分别为1.69、2.03、2.05和2.84，速动比率分别为1.66、2.00、2.03和2.81，均呈上升趋势。

历史上，节能风电通过多元化融资保障运营。2020年非公开发行股票募资20.56亿元；2021年发行30亿元可转换公司债券；2022年发行不超过20亿元碳中和绿色公司债券，同年配股募资33.35亿元；2024年发行不超过20亿元科技创新公司债券。

大规模融资下，节能风电业务规模扩张，但业绩承压。2022 - 2024年度及2025年1 - 9月，营业收入分别为52.4亿元、51.16亿元、50.27亿元和34.10亿元；归属于上市公司股东的净利润分别为16.46亿元、15.12亿元、13.3亿元和7.5亿元。

弃风限电及电力消纳不足是业绩受影响因素之一。当电网调峰能力不足或用电需求减少，会出现“弃风”“限电”情况。其根源在于电力行业产能过剩和现有电力运行管理机制不适应大规模风电并网。2024年起，弃风限电情况有所反复，节能风电风电场主要集中在河北、甘肃和新疆等弃风较严重地区。2023 - 2025年6月，因“弃风限电”损失的潜在发电量分别为120897万千瓦时、140970万千瓦时、133385万千瓦时，分别占当期全部可发电量的9%、10.33%、16.47%。

电价波动也是盈利压力因素。2025年上半年，旗下中节能（肃北）风力发电有限公司、中节能（甘肃）风力发电有限公司归母净利润分别同比下降66.35%和71.61%，原因是项目平均电价下滑。2025年2月，相关政策明确新能源全电量参与电力市场交易，上网电价由市场形成，新能源价格低迷加剧收益不确定性。

针对业绩问题，节能风电采取多维度措施。一是优化项目布局，聚焦风资源优质区域，推进高效机组投产；二是强化运维与消纳，优化机组调度，保障设备利用小时数稳定；三是拓展市场化渠道，参与电力市场化交易，拓宽绿电销售路径；四是严控成本支出，通过科技创新等压缩成本。

（AI撰文，仅供参考）