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2025科创板并购重组市场呈快速增长态势
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乐居财经
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2025-12-19 05:42
Ai快讯 近日，概伦电子（688206.SH）披露更新数据后重组报告书草案，敲定12月22日召开股东会审议收购锐成芯微、纳能微事宜，向“EDA工具+半导体IP”双引擎模式迈进。这是“科八条”政策赋能下科创板并购重组市场发展的一个例子。
“科八条”实施至今，科创板上市公司累计新披露并购交易156单，其中发股/可转债类交易40单、现金重大类交易9单，覆盖半导体、生物医药、软件等硬科技核心领域。2025年新增披露并购交易95单，含发股/可转债类29单、现金重大类7单。重大资产重组领域增长明显，2024年全年发布17单交易，2025年至今发布36单。
截至目前，“科八条”实施以来近110单并购交易完成，整体完成率达七成，另有20余单在推进。交易结构方面，现金非重大交易实施周期短，发股类、现金重大类交易在政策支持下加速落地。交易多围绕产业链上下游，实现资源优化配置。例如，沪硅产业收购三家标的公司股权，华海诚科并购衡所华威。
在重大资产重组领域，多个“首单”案例落地。2025年7月，芯联集成收购芯联越州注册生效，是“科八条”后首单发股类“亏收亏”交易；9月，华海诚科收购衡所华威通过注册，采用多元支付方式；12月，奥浦迈收购澎立生物获上交所审核通过，是股份对价分期支付与私募基金“反向挂钩”同步落地案例。
非重大交易领域也有创新。圣湘生物收购中山海济采用“Earn - out”对价调整机制；凌云光现金收购丹麦JAI工业相机资产后再融资置换资金。
部分重组交易宣告终止现象受关注，半导体行业相关案例较多。分析认为，科创板并购交易超七成完成率处于较高水平，一定比例终止交易是市场化并购结果。半导体行业终止案例多有双重原因，一是该行业是科创板并购活跃领域，披露案例基数大；二是国内半导体产业发展快，一级市场估值高，标的公司股东结构复杂，交易双方估值预期有差距，且行业需求与宏观环境变化使上市公司并购更审慎。
监管层针对重组终止事项作出规定，强化信息披露、加强投资者沟通、明确重组“冷静期”，同时打击“忽悠式重组”、内幕交易等行为，2024年查处相关案件35起，2025年以来查处富煌钢构、金洲慈航等案例。
（AI撰文，仅供参考）
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