Ai快讯 近日，苏州泽璟生物制药股份有限公司（简称“泽璟制药”，688266.SH）正式向港交所递表，中金公司为独家保荐人。

泽璟制药筹划在港交所发行上市，目的是满足公司国际化战略及海外业务布局需求，提升国际品牌知名度。

2020年，泽璟制药以A股首家未盈利企业身份登陆上交所科创板。上市后未扭亏为盈，但亏损金额逐年减少。2022 - 2024年，营业收入分别为3.02亿元、3.86亿元和5.33亿元；同期亏损金额分别为4.57亿元、2.79亿元和1.38亿元。2025年前三季度，营收5.93亿元，同比增长54.49%；亏损9342万元。

公司营收来自3款已获批上市产品。在机构分析师会议中，公司管理人员称，多纳非尼片逐步扩大市场占有率；重组人凝血酶处于纳入医保目录后的市场进入阶段，销售逐渐放量；吉卡昔替尼片是首个国产治疗骨髓纤维化的一类新药，处于获批上市后的医学教育和推广阶段。

随着对新获批上市产品推广力度加大，公司销售费用增加。港股招股书显示，2022 - 2025年前三季度，销售费用分别为2.28亿元、2.5亿元、2.71亿元和3.32亿元，占营收比例分别为75.5%、65.3%、51.1%和56%，2025年前三季度销售费用超过同期研发费用。

泽璟制药资本运作频繁。2020年上市募集资金20.26亿元，2023年定增募集资金12亿元。根据2025年半年度募集资金实际使用情况，首发募集资金累计投入16.77亿元，定增募集资金累计投入4.06亿元。2025年4月，公司公告董事会提请股东大会授权以简易程序向特定对象发行股票，融资总额不超3亿元。

此前两次募资主要投入“新药研发项目”，部分子项目存在用途变更，涉及原有项目金额调整和新增子项目。截至2025年上半年，首发募集资金中变更用途比例为25.38%，定增募集资金中变更用途比例为19.88%。

得益于此前两次募资的30亿元资金，公司账面货币资金充足，自2024年以来维持在20亿元以上。2025年5月，公司发布使用部分暂时闲置募集资金进行现金管理的公告，使用不超4亿元的暂时闲置首发募集资金和不超8.5亿元的暂时闲置定增募集资金进行现金管理。

近年来公司有息负债持续增长。2022 - 2025年前三季度，短期借款分别为3.91亿元、7.95亿元、9.52亿元和9.67亿元；同期长期借款分别为5009万元、0元、4435万元和1.26亿元。

作为港股上市主要目标，国际化对泽璟制药重要。但递表前夕，泽璟制药注销了海外子公司GENSUN，该公司被视为国际化重要抓手。泽璟制药在2022年和2024年两度以自有资金收购该公司股份。

GENSUN是公司在美国的新药研发中心，有助于公司在抗体领域发展和建立全球领先的、具有差异化竞争优势的抗体技术平台及产品线。该公司由泽璟制药创始人盛泽林的妹妹盛泽琪于2016年创立，自创立以来长期亏损，公司收购时给出9027.93万美元整体估值。

2022年，公司以361.12万美元从实控人妹妹盛泽琪和实控人儿子MIKE C SHENG手中，合计收购GENSUN的4%股份；2024年7月，泽璟生物再次以3288.87万美元从上述两人手中收购GENSUN的36.43%股权，持股比例从55.74%提升至92.17%。

泽璟制药曾表示，收购是基于对GENSUN抗体新药发现和业务发展前景的信心，可加强公司全球研发策略的制定和执行，是贯彻国际化发展战略的重要依托。

2025年11月，递交港股上市申请前夕，泽璟制药注销GENSUN，称是为进一步整合资源配置，优化内部管理结构，降低研发管理成本，提高研发效率。

此外，公司的“杰克替尼片治疗骨髓纤维化的I期临床试验（国际开发）项目”于2025年4月变更，原计划投资7761万元，调整后为161万元。公司解释称，针对中高危骨髓纤维化治疗，美国FDA已先后批准芦可替尼、菲卓替尼、帕瑞替尼和莫洛替尼等产品，考虑到产品在国际市场的竞争问题及后续研究方向，减少该项目投资金额。

早在2018年，泽璟制药就对盛泽琪确认股份支付费用3.09亿元；从2021年上市至今，公司有多款在研药物在美国取得新药临床试验申请，但未有产品在海外进入临床二期试验。

（AI撰文，仅供参考）