Ai快讯 2025年四季度，A股市场处于相对高位震荡。天相投顾数据显示，相较于去年三季度末，公募整体权益仓位在去年四季度末小幅降低，股票型基金和混合型基金平均仓位分别为89.06%和81.05%。

截至2025年底，从基金重仓股情况来看，光模块龙头中际旭创和新易盛超越宁德时代和腾讯控股，成为公募基金前两大重仓股。矿业巨头紫金矿业史无前例地挤进前五大重仓股。在前十大重仓股中，AI相关概念股还有寒武纪和东山精密。

天相投顾数据显示，截至2025年四季度末，可比基金平均仓位为82.16%，较三季度末的83.06%微降0.89个百分点。其中，股票型开放式基金和混合型开放式基金的平均仓位分别为89.06%和81.05%，较三季度末分别降低0.08个百分点和1个百分点。

去年四季度，A股市场在经历前三季度强势上涨后进入震荡阶段，市场呈现结构性分化特征，科技与周期品表现相对突出。部分权益类基金显著提升了股票仓位。

例如，截至去年四季度末，博时汇兴回报一年持有期混合的权益仓位为77.11%，较去年三季度末的64.8%提升12.31个百分点；广发诚享混合A权益仓位为92.31%，较三季度末的82%提升10.3个百分点。此外，交银先进制造混合A、嘉实主题新动力混合、永赢宏泽一年定开混合、泉果旭源三年持有期混合A等基金的权益仓位均较三季度末有所提升。

在公募基金重仓股中，截至2025年底，光模块龙头中际旭创和新易盛成为前两大重仓股，紫金矿业挤进前五大重仓股。数据显示，截至2025年底，公募基金前50大重仓股主要分布在信息技术、消费品及服务、投资品等行业。

具体而言，在基金前50大重仓股中，属于信息技术行业的有18只，包括通信领域的中际旭创、天孚通信、工业富联，以及元器件领域的寒武纪、沪电股份等。得益于人工智能爆发，AI概念股成为公募基金投资组合新贵，新易盛、中际旭创、寒武纪挤进公募前七大重仓股，东山精密、沪电股份、中芯国际挤进前15大重仓股。

截至2025年底，在公募基金前50大重仓股中，消费品及服务行业的标的有9只，白酒股有贵州茅台、山西汾酒、五粮液和泸州老窖，家电板块有美的集团和海尔智家。

截至2025年三季度末，公募基金前50大重仓股中有8家创新药公司；四季度行情调整后，截至2025年底，仅余下5家创新药公司，包括恒瑞医药、百利天恒等。

基金前50大重仓股还包括互联网龙头腾讯控股、阿里巴巴 - W，原材料领域的洛阳钼业、中矿资源等，半导体领域的中芯国际、中微公司等，金融行业仅有中国平安和招商银行。

从持仓市值来看，截至2025年底，1190只基金持有中际旭创，持仓市值合计为784亿元；944只基金重仓持有新易盛，持仓市值为657亿元；1304只基金重仓持有宁德时代，持仓市值为649亿元；999只基金重仓持有腾讯控股，持仓市值为593亿元；1165只基金重仓持有紫金矿业，持仓市值为393亿元。

2025年二季度还是公募基金第三大重仓股的贵州茅台，年底位居公募第九大重仓股。与之相对应，AI概念股纷纷被公募重仓。

多位绩优基金经理在基金四季报中表示，去年四季度聚焦科技板块，持续挖掘不同细分领域的投资机会。

汇安成长优选灵活配置混合基金经理单柏霖表示，去年四季度，组合重点配置存储芯片、固态电池及小部分人形机器人。存储芯片受益于AI端侧应用落地带来的需求增长；固态电池产业化奇点临近；人形机器人着眼于具身智能加速落地。

华商均衡成长混合基金经理张明昕在海内外陷入“AI基建泡沫”争议期间，广泛调研、密切评估AI的产业趋势，建立全球AI收入与算力投资的基准评估模型，确立板块核心驱动因素并紧密跟踪变化。

张明昕表示，在AI产业趋势强化背景下，操作上延续以海外算力为核心配置思路，持续围绕AI行业整体趋势，挖掘光芯片、谷歌产业链、储能及机器人等高景气细分方向。

华泰柏瑞质量精选混合基金经理陈文凯称，去年四季度，继续重仓海外算力龙头公司，加大对相关行业上游紧缺环节的配置，同时提升对国产AI的配置。

展望2026年，基金经理们看好AI投资主线。

东吴移动互联灵活配置混合基金经理刘元海表示，从近期市场走势看，春季行情可能已启动，2026年A股市场有望在新平台上继续震荡上行。市场风格有望是“价值股搭台、成长股唱戏”格局，科技是重要投资关注主线之一。从PC互联网及移动互联网经验看，此轮由AI驱动的科技行情自2023年至今持续约3年，2026年AI驱动的科技行情表现值得期待。

刘元海表示，从AI产业发展趋势看，AI产业发展重点有望从算力基础设施建设、训练大模型转向AI应用发展，未来几年AI应用可能快速增长。AI投资主线可能关注AI应用投资机会，例如汽车智能驾驶、端侧AI、AI人形机器人以及积极拥抱AI的互联网企业等。

景顺长城科技创新混合基金经理张仲维表示，AI作为战略性核心技术，将在全球持续释放创新动能与产业价值。美国已在AI领域构建良性商业循环体系；中国AI产业正加速崛起，步入大规模资本开支驱动的高速发展阶段。未来将在保留现有核心持仓基础上，围绕国内外算力供应链以及AI眼镜、智能机器人、自动驾驶等端侧场景进行均衡布局。

（AI撰文，仅供参考）