丽人丽妆转型阵痛，自有品牌成亏损主因
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乐居财经
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2026-01-24 19:38
Ai快讯 1月21日，国内美妆代运营头部企业丽人丽妆（605136.SH）发布2025年年度业绩预告，预计全年归母净亏损扩大至6320万元至7900万元，扣非后净亏损为6640万元至8300万元。2024年，其营收同比下滑至17.28亿元。
公司将亏损扩大原因归因于处于培育期的自有品牌，如“玉容初”“美壹堂”，因持续研发及营销投入未产生相应经济效益，导致店铺经营亏损。不过，其困境是内外部因素叠加的结果。外部面临行业竞争、传统电商平台流量红利消退、新兴渠道分流及消费环境变化等压力；内部存在品牌矩阵与产品创新不足、供应链效率有待提升，以及过度依赖少数品牌与单一电商平台等问题。
丽人丽妆自2020年上市后营收下滑，从2021年的41.55亿元降至2024年的17.28亿元，其传统核心商业模式——品牌线上代运营遭遇冲击。该模式通过接受品牌方授权，在天猫等平台开设并运营官方旗舰店，如今存在品牌授权不稳定、利润空间受挤压、业务模式同质化等问题。其营收主要来自传统电商平台，对抖音等内容电商新渠道布局不足，导致流量被分流。
为扭转局面，自2023年起，丽人丽妆将自有品牌提升至战略高度，孵化“玉容初”“美壹堂”等品牌。2025年第一季度，自有品牌业务同比增长。但2024年，自有品牌收入基数小，占总营收比例预计低于10%。重金投入研发与营销，短期内难以建立市场认知与消费者信任，自有品牌业务未能替代代理业务成为业绩支柱。
品牌建设需要长期投入，在美妆市场，营销推广费用高，收入增长滞后于成本支出，形成战略性亏损。2024年年报中，丽人丽妆曾对2025年市场谨慎乐观，认为传统电商平台流量或走出低谷，新兴渠道业务将稳中有升，将继续主推自有品牌。但最新巨亏预告影响了预期，公司提示相关数据未经审计。
丽人丽妆的困境反映了传统电商服务商的集体挑战。传统电商转型升级路径包括拓展多元化渠道、加强数据驱动运营、推动供应链数字化转型、重塑品牌与消费者关系。
丽人丽妆在转型中，一方面要为自有品牌投入，忍受亏损；另一方面要稳住代运营基本盘，加速向新兴渠道突围。其亏损源于过度依赖传统代运营模式，自有品牌战略因高投入、长周期、慢回报拖累利润。多元化布局、数据化运营、供应链升级等转型措施需要时间、执行和资源投入，丽人丽妆扭亏之路漫长，其能否从渠道服务商转变为品牌管理者，需市场与时间检验。
（AI撰文，仅供参考）
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