Ai快讯 2026年以来，已有逾10家A股公司收到监管罚单或立案通知，如容百科技因重大合同公告涉嫌误导性陈述等被立案调查，向日葵因重组预案涉嫌误导性陈述被立案调查，天普股份因股票交易异常波动公告涉嫌重大遗漏等被立案调查，释放“零容忍”的从严监管信号。

2026年开年多家上市公司被罚，是2025年严监管的延续。2025年，A股市场有逾90家上市公司收到行政处罚决定书，另有8家上市公司发布收到《刑事判决书》公告，披露公司或相关高管人员获刑情况，涉案事由包括欺诈发行、资金占用、内幕交易、操纵市场。康得新、紫晶存储、*ST金灵等案件的司法宣判结果，表明我国在证券违法犯罪治理方面进入“从严惩处，重典治市”新阶段。

我国针对证券市场上的违法现象，正从“零散治理”向“系统治理”转变，加速从单一部门监管向“司法 + 行政”协同监管、“行政 + 民事 + 刑事”一体追责的格局转变。

2025年资本市场法治建设中，典型的系统性财务造假案刑事判决呈现刑事制裁持续加码态势。2025年11月28日，法院对紫晶存储财务造假案作出一审判决，紫晶存储因犯欺诈发行证券罪被罚3700万元，包括公司原董事长在内的10名高管被判处七年六个月至二年六个月不等有期徒刑。2025年12月，法院对康得新案作出终审裁定，康得新被重罚4.1亿元，时任公司董事长钟玉被判有期徒刑十五年，并处罚金2020万元；时任公司财务总监兼董事王瑜、时任公司总经理兼董事徐曙分别获刑十三年、六年六个月，并分别处1015万元、15万元罚金。

2025年，中恒电气、金运激光、*ST金灵等8家上市公司因存在欺诈发行、资金占用、内幕交易、操纵市场等违法行为，披露《刑事判决书》公告；赣锋锂业、思创医惠等上市公司在接受行政调查中被查明的证券违法违规事实与证据，转化成刑事侦查的基础。“行政查清事实，刑事追究重责”成为证券监管打击严重违法违规行为的标准动作，行政执法与刑事司法构成递进式追责体系。

2025年，资本市场监管坚持全链条执法闭环，追责面扩大。2025年10月17日，中国证监会对越博动力信息披露违法违规行为作出行政处罚，两名外部人员因提供其控制或联络的多家公司配合越博动力开展虚假业务，被分别处以200万元和30万元罚款。在北交所上市公司*ST广道违规披露案中，财务部经理、采购经理因配合制作虚假单据、拦截询证函等，被认定为公司违规信披的其他直接责任人员，并被分别处以110万元和100万元罚款。2025年10月31日，ST美晨收购标的公司后连续五年财务造假，在此期间虚增利润最高达75.64%，山东证监局对公司以及包括时任公司财务总监在内的12名涉案相关责任人处以10万元至30万元罚款。

进入2026年，监管部门通过行政执法、刑事追责、民事追偿、诚信约束等合围，重塑资本市场的信用基础设施。跨部门协同打通数据，“吹哨人”制度改写内部人结构，司法端对“看门人”与违法所得的穿透式处置压缩侥幸空间。今后更多案件将呈现调查同步、信息共享、证据互认、路径并行的特征，上市公司面临的风险将以多线并行的方式展开。

2025年12月，《上市公司监督管理条例（公开征求意见稿）》发布，夯实上市公司监管的基础性制度安排。2026年将延续坚持惩首恶和打帮凶并重，加大对财务造假和第三方配合造假的行政、民事、刑事立体化追责，全面惩处财务造假的策划者、组织者、实施者、配合者，破除造假利益链、“生态圈”。

2025年，最严“退市新规”及其配套规则全面适用，A股退市案例激增。2026年监管工作将延续“退市不免责”的处罚做法，使财务造假者付出沉重经济代价和法律代价，营造“不敢造假”的市场氛围。

（AI撰文，仅供参考）