吴水根的另一盘棋
原创
乐居财经
张丹
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2026-08-07 16:22
文/乐居财经 张丹
前两天，江山欧派连发数份公告。
其中一份关于投资基金进展的公告，透露了掌门人吴水根的最新动作。
公告显示，江山欧派参与设立的杭州容腾三号创业投资合伙企业（有限合伙），已在中国证券投资基金业协会完成备案登记。
这支基金总认缴出资额6.5亿元，江山欧派作为有限合伙人，出了1000万元。
1000万，对于一家年营收16亿的企业来说不算大数目。不过，放在江山欧派预亏的背景下看，这笔钱花在哪里、怎么花，还是值得琢磨的。
基金出资方阵容
这支基金颇有来头。
基金管理人是浙江容亿投资管理有限公司，出资方阵容相当可观：杭州市拱墅区产业投资有限公司、杭州市投资控股有限公司、平湖经开创业投资有限公司、上海上汽创远创业投资合伙企业，以及上市公司杭州安恒信息技术股份有限公司等。
国资背景的合伙人占了相当比例。
基金投向很明确：符合国家重点支持的高新技术领域企业。退出路径也清晰，主要通过并购或独立IPO。
江山欧派在公告里说得很直白：借助专业投资机构的管理能力和资源整合优势，把握科技相关产业的发展机遇，培育新的利润增长点。
换句话说就是：想借别人的手，在资本市场找找机会。
这已经是江山欧派第二次试水私募基金了。此前，公司曾出资2000万元参与杭州利城启赋股权投资合伙企业，目前该基金已完成备案，处于退出期。两笔加起来，累计投资金额3000万元。
为何加码创投？
为什么加码创投？这和江山欧派的主业表现有关联。
2025年，江山欧派营业收入16.25亿元，同比减少45.85%；归母净利润由盈转亏，亏损1.95亿元。到了2026年第一季度，单季营收2.28亿元，同比下滑43.35%，单季亏损超过3600万元。
7月15日，公司发布了2026年半年度业绩预亏公告：预计归母净利润亏损7000万至9800万元，而上年同期还是盈利1008.76万元。
业绩预告给出的亏损原因有两条：一是行业下行、需求萎缩，公司主动收缩直营欠款业务，叠加产品降价，毛利率下降；二是政府补助同比减少。
木门生意不好做了。
截至2025年底，江山欧派总资产29.68亿元，净资产10.84亿元，资产负债率63.48%。杠杆不算低，但较上年同期还下降了1.45个百分点。现金流方面，公司公告称本次1000万元投资使用自有资金，不会影响正常生产经营。
两条腿走路
一边是主业收缩做减法，一边是试水股权投资。
主业这边，公司在主动做减法。全面收缩直营欠款业务，提高款清业务占比。此前还关停了河南、重庆两个子公司的产能，将订单集中到浙江江山总部。
低效产能关停、高风险业务清退，短期内必然影响营收和利润，但长期看是在卸包袱。
投资方面，1000万元入股创投基金，占基金总额的1.5385%。份额不大，姿态大于金额。与其说是财务投资，不如说是在为未来探路，通过专业投资机构，接触科技领域的新机会。
当然，股权投资本身有风险。基金公告里也提示了：投资周期长、流动性低，存在找不到合适标的、回收期长、甚至亏损的风险。
但从另一个角度看，当一个行业进入下行周期，企业家的价值恰恰体现在能否找到新的增长曲线。吴水根选择加码创投基金去探索新的增长可能，这笔账划不划算，还得看基金的后续运作。
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