招商证券张夏：建议重点布局“新时代五朵金花”，兼顾龙头地产
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乐居财经
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2022-11-23 18:37
乐居财经 严明会 11月23日，招商证券在上海召开2023资本市场年会，招商证券策略首席分析师张夏发表了2023年投资策略观点。
张夏认为，2023年A股进入中期反转的结构性震荡上行周期，走势类似“N”型。进入新一轮五年周期后，A股的投资思路、选股模式都会发生重大变化，需要更加重视科技自立自强，能够实现安全发展、迈向制造业高端化、聚焦硬科技的专精特新成长标的。
关于行业和产业趋势，张夏建议重点布局高端制造、医疗医药、新能源、自主可控、军工装备（高医新自军）为代表的“新时代五朵金花”。兼顾稳地产带来的龙头地产和地产链消费的阶段性机会。偏中小成长风格相对占优，年度关注指数科创50、北证50、创业板综。
国内经济方面，在2023年，预计在稳地产、基建和制造业继续发力的共振之下，中长期社融有望重回上行趋势，企业盈利增速进入回升周期，进入2023年后，整体A股盈利增速有望边际改善，预计全年全部A股和非金融及两油盈利同比增速测算值分别为7.3%/9.5%。A股也将会回到2022年二季度开启的上行周期。医疗新基建和数字新基建也可能成为稳增长的弹性方向。但考虑到增量资金相对有限且有外部的一些风险和压力。2023年整体将会类似2003、20 13年一样，呈现逢三逢四结构牛特征。
对于股票市场流动性，张夏团队认为2023年股市资金供需转净流入，流动性边际改善。资金供给端，明年随着市场企稳公募基金发行有望回暖不过老基金赎回压力或相应增大；美债收益率和美元指数双降将引导外资回流；个人养老金落地带来一定增量。资金需求端，IPO与再融资稳中有升，而解禁规模下降有助于缓解减持压力。综合供需测算，2023年A股资金或净流入700多亿元。
在行业景气趋势方面，张夏团队预计景气度改善的5大领域：医药、信息技术部分、高端装备、地产及地产消费、疫后修复板块。预计未来景气度改善空间较大的5个细分行业依次是软件开发、医疗器械、化学制药、自动化装备、传媒。
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